基金充电站丨再次认识基金定投，从知道到相信

　　基金定投聚沙成塔的复利，似乎常常很难抵过我们眼前的担忧和诱惑。

　　也许原因之一就是我们对基金定投还不足够了解，定投的纪律投资策略对人性的挑战太大，让我们很难坚持下去。

　　如果投资的本质是认知的变现，那么对基金定投的深入认知就很有必要，如此才能消除投资基金定投过程中产生的预期差，让定投没有惊喜，“更像是看着油漆慢慢变干或看着小草缓慢生长”。

　　因此，让我们重新再认识一次定投，从知道到相信。

　　基金定投和单笔投资，哪个更好？

　　基金定投和单笔投资相比，并没有像我们想的那样提高了投资的收益率和获胜概率。

　　我们以偏股混合型基金指数（885001）为例，在区间2005年1月7日-2020年6月1日内，任意时间开始投资1个月、3个月、6个月、1年、2年、3年、5年，比较每周定投和一次性投资的收益率和获胜概率。

　　从投资收益率的角度来看，定投的平均收益率从1个月到5年都没有跑赢一次性投资，随着投资时间的拉长，一次性投资和定投收益率的差距会越来越大。所以投资定投不应对收益率有过高的预期，如果想提高收益率，一次性投资的效果会更好。

（不同投资周期下平均收益率表现）
数据来源：wind，统计区间：2005年1月7日-2020年6月1日，偏股混合基金指数，一次性投资为周度数据，定投每周一一次，任意时间开始投资1个月、3个月、6个月、1年、2年、3年、5年，数据仅供参考，结论依赖多种假设，不构成投资建议，投资需谨慎。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

（不同投资周期下正收益率占比）
数据来源：wind，统计区间：2005年1月7日-2020年6月1日，偏股混合基金指数，一次性投资为周度数据，定投每周一一次，任意时间开始投资1个月、3个月、6个月、1年、2年、3年、5年，数据仅供参考，结论依赖多种假设，不构成投资建议，投资需谨慎。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
 

　　基金定投降低了投资波动幅度

　　从收益率和正收益概率上来看，如果将时间周期拉长，基金定投似乎都不如单笔投资，那为什么还要选择定投呢？

　　一方面，选择基金定投的投资者，一开始可能拿不出一大笔钱来进行单笔投资；另一方面，定投相较于一次性投资波动幅度更小，带给投资者的投资体验会更好。

　　下图所示为不同投资周期下投资偏股混合基金指数，每周定投和一次性投资的亏损和盈利数量占比。从中可以看到，亏损大于10%的数量占比和盈利大于10%的数量占比，定投都明显低于一次性投资，定投虽然没有提高投资收益率，但却降低了我们投资时的下跌幅度，让投资者安全感会更高，更容易坚持。

（不同投资周期下亏损大于10%数量占比）

（不同投资周期下盈利大于10%数量占比）
数据来源：wind，统计区间：2005年1月7日-2020年6月1日，偏股混合基金指数，每周定投。数据仅供参考，结论依赖多种假设，不构成投资建议，投资需谨慎。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　基金定投解决了投资择时的难题

　　定投无需择时，开始定投的最好时间永远是“现在”。无论“现在”是在高点还是在低位，拉长时间来看定投最终都会盈利。

　　牛市开始的定投会盈利是因为定投开始之后市场的上涨。熊市开始的定投会盈利，是因为市场下跌后最后都会迎来上涨，即微笑曲线。

　　为什么微笑曲线最终都会出现？这主要还是缘于市场周期：大涨之后必有大跌，大跌之后必有大涨。

　　股市波动背后存在着因果关系如下图所示。所以，上涨过程积蓄着下跌的能量，并最终导致下跌；下跌过程中继续着上涨的能量，最终导致上涨。股市如海，永远是潮起潮落，微笑曲线可能迟到，但不会缺席。

当然，在“先苦后甜”的市场进行定投的效果会更好。

以下面图表为例，我们分别在两种市场背景下按周进行定投，投资标的都是上证综指(000001)，一种是大家最想碰到的“理想定投计划”，定投计划开启后就迎来了一波牛市，时间区间是2014年3月12日到2015年6月12日，随着市场的一路上涨，我们定投的账户收益也在不断创出新高（每周一定投一次），最终定投收益5.54万元，定投收益率85.19%；第二种情况可能是我们最不想碰到的“煎熬定投计划”，定投计划开启后就迎来了长达接近四年的熊市，一直不赚钱，最终等到了14年、15年的牛市，时间区间是2010年1月1日到2015年6月12日，结果可能会让很多人大跌眼镜，因为这个期间的定投投资收益是32.26万（每周一定投一次），定投收益率是115.64%。

注：数据来源wind，标的上证综指，时间：2009.09.30—2015.09.30，以上测算仅代表上证综指，不代表任意指数，每周一定投。数据仅供参考，结论依赖多种假设，不构成投资建议，投资需谨慎。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　“长熊+牛市”的“煎熬定投计划”，在定投收益、定投收益率上都战胜了“牛市”市场下的“理想定投计划”，为什么会这样？

　　主要是源于两方面，一是“长熊+牛市”的市场，因为时间够长，在漫长的熊市积累了足够多的本金，相反“牛市”的市场时间太短，本金积累的太少；二是随着长熊市场不断下跌，定投不断的摊低了投资成本，进而提高了整体的收益率空间，而“牛市”市场下的定投成本是不断提高的。基于以上两点，当等来了牛市——进入微笑曲线的右侧之后，定投聚沙成塔的复利威力就充分发挥了出来。

　　定投其实是解决未来问题比较好的方式之一，可以在不影响我们当下生活的前提下，用很小的支出就有机会解决未来的诸多问题。