货基收益专业看：“七日年化”不如“日万份”真实

　　2011年四季度以来一些绩优货币基金的年化收益率基本保持在5%左右水平，成为年末理财市场相当有竞争力的品种。不少投资者有意把手头闲散资金申购成货币基金，但是在真正挑选时往往遇到一个难题：为了与其他理财产品作直观比较，投资者看货币基金习惯看年化收益率，而年化收益率不止一种指标，到底看哪个指标好?

　　目前市面上的排名大多看“七日年化收益率”——货币基金过去七天每万份基金份额净收益折合成的年收益率。但是，七日年化收益率仅仅反映过去七天的盈利水平，并不意味着当前的收益水平；并且它是一个平均值，如果过去7天中某一天收益忽高或忽低，对平均值的影响会很大。近期市场回暖，部分货币基金的收益率频创新高，此时投资者更要注意，七日年化收益率与当前实际收益率有可能产生偏差。

　　七日年化收益率的关键问题并不广为外界所知，专业管理货币基金的投资人员指出：如果货币基金仅靠兑现浮盈来提高收益率，短期内可以把七日年化收益率做得很高，但是新进资金的收益率就会摊薄。更为严重的风险是，如果一只货币基金大幅度兑现前期浮盈，一旦市场发生变化导致货币基金收益率下降、资金大规模赎回，就有可能引发流动性危机。

　　相比之下，投资者真正应关心的是基于另一个常用指标——“日万份收益”计算的年化收益率，这个指标越高，投资人当前获得的真实收益就越高。由于日万份收益的波动比七日年化收益大，专业投资者还会特别关注节假日万份收益的年化收益率，并且观察这组指标在一段时间内的稳定性。节假日万份收益堪称货币基金最真实的收益率，因为节假日期间基金管理者无法对基金收益进行调整。

　　日万份收益全称叫“日万份基金单位收益”，是指把货币基金每天运作的收益平均摊到每1单位份额上，然后以1万份为标准计算净收益的结果。为了与其他货币基金和理财产品作直观比较，投资者可以将日万份收益折算成年化收益率。比如某基金在昨天的日万份单位收益为1.5元，由于货币基金每天净值归一，折合每单位收益率就是1.5元/10000/1元=0.00015，年化收益率就是0.00015*365*100%=5.475%。节假日期间一般会合并公布、每天相同，比如将周六日的万份收益除以2，再除以1000、乘以365，就是当时货币市场基金最真实的收益率。投资者在挑选时可重点比较规模靠前的货币基金，因为较大规模应对流动性冲击的空间更大。

2012-02-03