解码“新基建”

　　今年以来，“新基建”成了经济学界和资本市场的热门话题。所谓“想致富，先修路”。历史上每一次的基础设施建设都为社会发展提供了新的动力。从古罗马大道到美国的太平洋铁路，再到中国的高速与高铁路网，这些伟大的工程极大地促进了人员与货物流通，降低经济运行的摩擦成本，将人类文明送上了一个又一个巅峰，也创造了一次又一次投资机会。不过这些都是我们熟悉的“老基建”，到底什么是“新基建”，它将怎样具体改变人类的生活，又将为投资带来什么变化？

（一）

　　与看得见的高速、铁路、机场、电网等“老”基建不同，“新”基建在地下、在海底、在一幢幢黑漆漆的大楼里，或者在我们身边不起眼的角落里，并不容易被看见，也因此有了陌生感。然而正是背后庞大的基础设施支撑起了我们今天便利的生活，孕育出规模庞大的数字经济，信息传递的不断加速正在改变整个社会。

　　让我们想象一次稀松平常的操作：当你拿起手机在屏幕上点击了一次刷新。此时你的手机会向附近的基站发送一个内容请求，庞大基础设施的前端接收站就开始忙碌起来。为了实现全国的移动网络覆盖，让西藏人民也能流畅地刷微博，三大运营商到19年底已经建设了544万个4G基站，甚至把设备扛上了珠峰。在城市里，铁塔公司为了保证覆盖效果又要防止被投诉有辐射而绞尽脑汁，出现了远看是棵树，近看是基站的伪装塔。

　　离你最近的基站接收到请求后，通过路由设备将请求发往正确的地方，你的请求自此进入到运营商的全国业务承载网络。中国移动为了加强自己的承载网，从16年开始采购了能绕地球一圈的光纤，用这些黑色的缆线把全国连了起来。也许细心的您在散步时偶尔能发现他们的踪迹，通常是一块写着“下有光缆，严禁开挖”的牌子。

　　最终发出的请求跋山涉水来到了数据中心，这些没有窗户的大楼里整齐排列着上万台服务器，时刻处理着来自用户的各种请求。除了设备闪烁的指示灯外，楼里一片漆黑，只有制冷风扇在不间断的呼呼作响。这些金贵的数据中心是虚拟经济的有形载体，阿里巴巴在张北一地的数据中心就投资了超200亿人民币，架设了30万台服务器。正是这些服务器在收到请求后，把你想要的内容通过来时的路径发出，呈现在你的手机屏幕上。

　　以上就是你在手机屏幕上轻点一下之后发生的故事，期间经过无数次信息的加密、解析、中继和重定向。无数科学家与工程师通过不懈努力让这个过程在几秒内完成， 一切都悄无声息，普通人享受信息技术带来的流畅体验之余，很难感受到围绕在自己身边一系列规模巨大的基础设施。

（二）

　　在经济增长模型中，人力、资本和生产效率是影响经济体增长的三大要素。其中，影响生产效率的核心因素之一就是技术。中国过去40年的经济增长主要靠投资驱动和人口红利成为世界工厂，资本和人力投入对经济增长的边际贡献逐年递减，技术进步成为未来提升生产效率和经济附加值的最重要动力。

　　我们毫不怀疑新基建在带动经济发展上的潜力。今天的生活已经深刻地被技术改变，我们享受着技术带来的各种便利，也催生了庞大的新产业。以电商为例，线上零售额已经达到全社会零售总额的20%以上，改革了原先多层级的零售渠道，提升渠道效率。电商本身也从早期的图文向视频、直播等新形式发展，衍生出巨大的快递物流、店铺运营等一系列需求。

　　如果没有在基础设施上的提前投资，就不会有这些新行业新需求的培育机会。甚至基础设施投资不足还会带来生活上的麻烦。君不见，14亿中国人闷在家里战胜病毒时，线上办公、娱乐需求猛增，逼得公有云厂商纷纷紧急扩充服务器资源应对。而在欧洲，政府要求流媒体服务商降低清晰度以防止整个网络瘫痪。对于现代人来说，断网可能和断电一样可怕。

　　未来围绕着5G通信、数据中心、新能源汽车、AI、工业互联网等新基建能够诞生怎样的新行业新机会，现在很难想象，技术的发展永远不是线性的，我们可能需要从科幻片中去寻找答案。也许我们能够创造更逼真、更富有沉浸感的虚拟世界；也许未来的出行更简单，车辆更智能，能够自行避免交通事故；也许是更有效率的无人工厂，实现零库存的按需生产。唯一能够确定的是，每一次的技术进步与基础设施更新都改变了我们的生活，创造出更多的需求，毕竟发展才是人类社会永恒的乐章。

　　新基建也会带来丰富的投资机会。每一个新兴行业都是诞生优秀企业的沃土，由新基建衍生出的新业态对于投资者来说都是诱人的金矿。但淘金不易，新也意味着行业发展路径的不确定，毕竟我们都没有能够穿透未知迷雾的双眼，因此押注于新行业的玩家需要更深入的研究和多一分的谨慎。

　　对于经济正处于转型升级期的中国，此时开启的新基建无疑会为经济发展注入新的动力。我们相信诸多行业将会被重塑，未来中国将会走出一大批具备全球竞争力的科技创新企业，这片土地从不缺乏勤勉与智慧。

2020年4月17日