投基不倒问·第5期 | 大炮一响，黄金军工霸天下？养基该不该追主题？

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　　贸易战升温

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　　市场避险情绪高涨，近一月以来黄金主题和军工类主题基金顿时成了香饽饽。这时候投资者就会问了：什么是主题基金？主题基金有什么利弊呢？我们投资主题基金又应该注意什么呢？莫慌，这就让你一文读懂主题基金。

　　▼一、什么是主题基金

　　主题基金的基金资产主要集中投资于某一主题的行业和企业，满足投资者对特定投资对象的个性化需求。大部分主题基金的名称中都会包含投资方向，比如消费主题基金：××品质生活、××消费成长；环保主题基金：××低碳、××环保等；国企改革主题型基金：××国企改革、××改革红利等。

　　▼二、投资主题基金的优点

　　1）直奔主题，选基更精准

　　目前市场上有超过4800支基金，投资者要花费大量的时间成本在基金的选择上。而全市场主题基金的数量不到600支。如果投资者有特定的主题投资倾向，那么可以从主题出发挑选基金，大大缩减时间成本，可以尽快地把握住投资机会。（数据来源：上海证券2017.12.4发布的基金研究报告）

　　2）跟上风口获取超额收益

　　如果对后市的判断准确，选对了主题，那么一旦主题起飞，通常会带来超越市场的收益。特别在整个市场行情向好、投资者情绪乐观的时候，风口上的主题基金往往会有较好的表现。

　　▼三、投资主题基金有什么弊端？

　　1）投资集中，波动较大

　　与普通的偏股型基金不同，主题基金的主要投资集中在某一细分行业或主题，因此行业集中度较高，若该行业或主题波动较大，那么投资者就要忍受更多的上下起伏。

　　2）主题时效性强，判断主题行业成长性难

　　2014年国企改革、自贸区；2015年互联网+、一带一路；2017年雄安新区、白酒...主题年年有。但这个主题行业是什么投资逻辑？目前发展到了哪一阶段？还有多少成长空间？让普通投资者清晰地判断出主题行业成长性难度相当大。同时，主题基金的业绩表现往往会跟随经济大周期、主题小周期、企业生命周期等发生变化。A股板块轮动变化莫测，如果能抓住切入主题的良好时机，有很大的概率获取超额收益；而一旦对市场做出了错误判断，投资者面对的损失同样会很大。

　　▼四、投资主题基金时要注意什么？

　　在这里我们给大家一些建议：尽量选择可投标的数量较多的主题，比如消费、一带一路等。为什么这么建议呢？以消费主题基金来说，医药、白酒、旅游、房地产等多个行业的上市公司都是基金的可投标的，管理人可以从足够多的投资标的中优中选优，确保不会因为可投标的过少而影响投资业绩。因消费主题的投资领域宽、长期业绩较好的投资标的丰富，消费也是基金公司覆盖度最高的主题之一。另外，如果你身处某个行业，了解其行业周期、上下游产业链状况等，那么买自己熟悉的主题基金也是个不错的选择。

　　那选择主动型还是被动型基金呢？现有594支行业主题基金，其中391支为主动管理基金，181支为指数基金（含增强指数型）。规模来看，主动管理基金有2945.20亿元，被动管理基金有1346.58亿元。整体上规模的比例和数量的比例基本一致，侧面显示出市场的偏好相对倾向于主动管理的主题基金。相比之下，主动基金的投资更为灵活，更能反映管理人获取超额收益的能力。所以想提醒大家的是，如果选择主动管理的主题基金，还应该考察基金管理公司的主动管理能力、产品历史业绩水平，选择优秀的投资管理人有时比选择产品更重要。（数据来源：上海证券2017.12.4发布的基金研究报告）

　　谈到这里就要给大家介绍一支投资领域宽、管理能力强、业绩表现优的主题的基金 —— 万家品质(519195)。

　　最后提醒投资者在投资主题型基金的时候切记不可一味追风，考虑好自己的实际情况，理性投资，谨慎布局。

2018年4月24日