昆明泛亚有色金属交易所P2P430亿元涉及投资者20万人。泛亚曾号称是全球最大的稀有金属交易所，然而仅仅四年之后资金链便断裂，泛亚兑付危机事件也由此产生。这场危机规模涉及20多万名投资者、400多亿元巨资。据泛亚统计，全国超过8万名投资者总计大约360亿人民币还没有收回。兑付危机发生以来，事件持续发酵，昆明、上海、北京等地持续上演群坊事件。

2011年于云南成立的昆明泛亚有色金属交易所，在四年时间里逐渐成了全球最大的稀有金属交易所，并推出了“日金宝”产品。然而，随着价格的大幅下滑，因铟而起的这场风波笼罩了交易所，随之而来的是各种“恶意做空”或者“庞氏骗局”的猜测与指责。

大约两年前，张宁海投资了100万元购买昆明泛亚有色金属交易所（下称“泛亚”）一款叫“日金宝”的资金受托产品时，他还不知道铟是做什么的。如今他被告知，这100万元拿不回来了,或许会代之以一堆他从未见过的铟。但这还不是他能想到的最坏的结果。他更担忧，这100万元投资可能什么都换不回来。和他同样焦虑的泛亚投资人还有很多，他只是22万人中的一个，他们共有400多亿元资金涉及其中。

这一数量庞大的投资者群体如今陷入了泛亚兑付危机——泛亚已经正式宣告其有色金属交易所委托受托交易商出现了资金赎回困难。

400亿元的资金规模，如同一个巨大的“堰塞湖”悬在其22万客户以及整个稀贵金属行业头顶，如若决堤，将带来一系列连锁反应。

400亿元兑付危机目前仍在发酵，危机如何收场、泛亚交易所何去何从仍有待观察。

2015年4月份开始，泛亚交易所“日金宝”（资金受托业务）的投资者陆续反馈自己投入的资金和收益无法取回，昆明泛亚交易所的兑付危机开始显现。

所谓“日金宝”，在泛亚交易所过往的宣传资料中，被描述成一款“适合普通投资者的专属投资方案”，该产品每日可获得万分之3至万分之3.75的收益（年化收益约11%-14%），按日付息、本金随投随取，“普通投资者几乎没有风险，资金随时可以退出，而且收益较高”。

泛亚交易所官网称，该所目前是全球最大的稀有金属交易所，该平台累计交易量3200多亿元，客户22万，为实体经济导入民间资本367亿元。该平台已经上市铟、锗、钴、钨、铋、镓、锑、硒、碲、钒、稀土镝、稀土铽等14个稀有稀土金属品种，其中，铟、锗、钨、铋、镓等品种的交易量、交割量、库存量为全球第一，尤其是稀有金属铟的库存量达到了全球的95%。

背靠全球最大的稀有金属交易所，且泛亚交易所强调投资者可以按日收取委托日金、并且保本保息、资金随进随出，日金宝这一“几乎没有风险”的产品模式，吸引了诸多投资者，该模式的规模目前累积到了400多亿元。

按照泛亚交易所的解释，日金宝是投资者为购货方垫付货款，并代持货物的行为。该运作模式中，投资者为有色金属的购货方垫付货款，购货方交20%的保证金，按日支付万分之5的费用（即年化收益18%），扣除相关费用后，投资者可以获得年化11%-14%的固定收益。

2015年4月份，日金宝发生资金取现问题后，部分投资者的交流群迅速更名为维权群，泛亚交易所的兑付危机开始显现。随着投资者维权行动的开展，泛亚交易所7月15日公告证实出现流动性问题，该公告称，委托受托交易商近日出现了资金赎回困难，在委托受托业务合同期限内，部分受托资金出现了集中赎回情况。泛亚交易所在公告中还公布了几个处理方案，但是从投资者近日的反馈看，部分投资对这些方案仍存质疑。7月16日，泛亚交易所代表抵达上海与300多名投资者见面交流，多位投资者当场表示不愿接受泛亚提出的将日金宝资金转入互联网金融平台泛融网的方案；随后的7月20日，数百名投资者又展开了一次大规模的街面维权行动。在过去的两个月里，这些分布在北京、上海、江苏、新疆等地的投资者们赶赴云南昆明信访、静坐、报警，但仍无实质进展。

泛亚投资人张宁海提供给记者的一份宣传单上，泛亚承诺给参与这项业务的投资者们如下条件：保本、固定收益年化13.68%、银行监管账户、收益每日到账、资金随进随出。

但在今年8月，泛亚的一则公告将张宁海们从单纯的财务或理财投资者，变成了泛亚高价囤积的现货持有人。也就是说，张宁海们不仅拿不到收益，连本金也取不出来，换给他们的是高价囤积的一堆铟。根据《昆明泛亚有色金属交易所固定收益率产品说明书》，这项资金受托是由受托方（受托交收申报的交易商）垫资给买方而获融资利息的行为。受托方在交易平台上赚取每日货物结算价格万分之三点七五的稳定收益。这里的“受托方”，指的就是像张宁海这样的投资者，但现在，他们被泛亚单方面强行变买方了。这让张宁海们感到陷入了骗局，冲突也由此引爆。在此之前，张宁海隐隐感觉到了不安。他在今年4月份第一次遇到提现困难。他告诉记者，在泛亚资金进出都要依据其公布的“配比率”，当配比率小于 1时，说明平台资金充裕，投资人是排队进入；当配比率大于1，说明平台资金有缺口，资金退出就要排队。进入2015年4月，配比率持续居高不下，并很快超 过1，说明要排队才能退出资金。张宁海很紧张，他委托自己的居间人去了解情况。居间人于6月份去了趟昆明，泛亚告知配比率高是因为大家都去打新股。在昆明，张宁海的居间人还看到了泛亚的仓库，泛亚方面告诉他里面存放的就是铟，两人于是都打消了顾虑。然而，7月12日泛亚的一则公告却让两人再次不能淡定。当日的公告宣布，2015年8月31日起，泛亚原有的现货委托受托业务将终止，同时，收益按年提取，不再进行价格溢短处理。价格溢短被称作是保护投资人在泛亚相关金属交易价格变动时，收益不受影响的一种举措。取消了价格溢短，就意味着投资人的收益直接受到交易价格的影响，而虽然交易所现在的价格没有跌，但是已经高出市场价格数倍了。“实际上当时泛亚的交易价格就比外面现货市场高出30%左右。” 张宁海说，“但是泛亚告诉我们，以外面的价格只能买到5斤、10斤；要大批量购买只能在泛亚以泛亚的价格去买。泛亚在为国吸储，如果占有了全部储量，那么就掌握了定价权，以后的收益会更高。”但是泛亚有没有掌握定价权呢？张宁海告诉记者，自从他们买了产品，相关金属在泛亚平台上的价格一直在涨，没有跌过。可是国际市场的价格并不受泛亚左右，于是泛亚的铟价一直与市场价格相差悬殊。

另一位泛亚投资人陈严凯是金融出身，他认为泛亚一开始宣传的“第三方托管、随进随出”的模式符合他的投资逻辑，他在泛亚的投资一度超过200万元。他告诉记者，他后来发现泛亚向他们宣传的“银行监管账户”只是一个噱头，所谓的“第三方托管”根本不存在，他们的资金已通过银行完全进入了泛亚的对公账户。陈严凯认为，泛亚此举有诈骗的嫌疑。黄金投资专家唐吉鹤对记者表示，泛亚所宣称的第三方存管只是一种“类三方存管”模式，本质上是银商转账。在这种模式下，泛亚可以借助与银行的关系宣传自己，但是银行只不过作为资金的通道，并不承担资金去向的监管。虽然泛亚的危机波及不到银行，但这在变相透支银行的信誉。

相当一部分投资者通过银行的推销购买了“日金宝”投资理财产品。据媒体报道，中国银行新疆维吾尔自治区分行销售的“泛亚理财产品（基金）”金额高达70亿元。“银行需要的是流水，泛亚通过银行卖理财产品，会增加银行的流水，而银行受存贷比限制，流水增加了，贷款额度也能增加一些。”唐吉鹤说，这是银行参与这个事情的驱动力。在泛亚资金链断裂致兑付危机出现之后，各地的泛亚投资者，也在向不能兑付现金的银行抗议，要求还钱。据唐吉鹤分析，银行销售泛亚的理财产品，是“表见代理关系”（表见代理是指没有代理权、超越代理权或者代理权终止后的无权代理人，以被代理人名义进行的民事行为在客观上使第三人相信其有代理权而实施的代理行为。），按道理说如果泛亚人员入驻银行通过银行销售这种产品，银行应该承担兑付责任，但中国的表见代理发展才开始没有多少年，这方面还没有权威的判定案例。陈严凯告诉记者，早在2014年底，他察觉到泛亚有问题，于是提现了一部分资金。在今年年初他再次提出资金时，遇到了提现困难，他警觉地请泛亚 授权服务中心的“熟人”核实情况，这位“熟人”告诉他泛亚没有任何问题，只是因为大家都提现去打新股了。陈严凯相信了，现在，他还有将近100万元在泛亚。陈严凯现在再也联系不上这位泛亚授权服务中心的“熟人”了，他曾在短信上指责其为了私欲置朋友于不顾，这位“熟人”给了他最后的回复：“是我的错，以后赚了钱，慢慢赔给你们吧。”失联的泛亚人不只是陈严凯的这位“熟人”。之前，泛亚在全国发展了400多家代理机构，由代理机构和投资者签约开户。据投资者们反映，危机出现之后，大多数的代理机构已经人去楼空了。面对市场的恐慌，泛亚方面发布《服务机构进行整合的通知》称，代理机构被整合为41家。这意味着泛亚的400多家机构中至少300多家不复存在。据投资者称，有一段时间，泛亚董事长单九良也处于失联状态，他们很担心他已经跑路了。所有人都在找他。8月22日一早，失联一段时间的单九良出现在上海金茂大厦准备前往机场飞广州，被早已等候在楼下的上海泛亚投资者发现围堵控制，并送往上海浦东警方。但浦东警方未予受理该案，称需要向云南警方了解情况。当晚，单九良恢复工作。泛亚连发声明，强烈谴责围堵单九良的投资者为“暴力恐怖分子”，称将保留追究法律责任的权利。据坊间流传的消息，单九良及泛亚副总裁张子诺等已被限制出境。虽然这一消息无法从官方得到证实，但这多少让充满愤怒的投资者们心理略微有了平衡。

400亿元兑付危机目前仍在发酵，危机如何收场、泛亚交易所何去何从仍有待观察。但多位行业观察人士指出，这场危机带来的稀有金属行业冲击、交易场所监管问题对从业者和监管层均有警示意义。

9月3日，公安部专门针对泛亚事件下发了《关于认真做好昆明泛亚公司涉稳问题应对处置工作的通知》，要求各地的公安机关切实做好昆明泛亚涉稳问题应对处置工作。

2016年2月5日，昆明市人民政府通报昆明泛亚有色金属交易所股份有限公司涉嫌犯罪有关情况。通报称，昆明等地公安机关自2015年12月 1日起，对昆明泛亚有色金属交易所股份有限公司涉嫌非法吸收公众存款犯罪立案侦查，并对该公司密切关联公司和授权服务机构依法开展调查。经初步调查：昆明泛亚有色于2012年4月擅自改变交易规则，推出“委托受托”业务，在未经相关部门审批的情况下，与云南天浩稀贵金属股份有限公司等多家关联公司，采取自买自卖手段，操控平台价格，制造交易火爆假象，同时昆明泛亚有色统一印制大量宣传材料，通过全国各地授权服务机构及公司网电部将“委托受托”业务包装成“日金宝”、“日金计划”等产品，承诺10%至13%固定年化收益率且收益与货物涨跌无关，向社会不特定人群吸收存款，形成由其实际控制的“资金池”，套取大量现金。

截至目前，昆明泛亚有色实际控制人、公司董事长单九良等16名主要犯罪嫌疑人已被昆明市人民检察院批准逮捕，与此案相关的一批犯罪嫌疑人被各地公安机关依法采取强制措施。公安机关依法查封、冻结、扣押了一批涉案资产，并在有关部门的支持配合下，开展调查取证、甄别涉案资产等工作，全力以赴追赃挽损。