鑫琦资产以产权流转为幌欺骗投资人。资产管理的画皮下面，却隐藏着房地产中介的本相。金额高达19亿元的兑付事件，让陕西鑫琦资产管理咨询有限公司的真实面目得以暴露在阳光下。

2014年，在北京秋季房展会展厅一角，一家名为鑫琦资产的机构展台吸引了不少购房人的驻足，该机构发放的宣传单上赫然写着“国内惟一以产权流转为依托的专业资产管理机构”的简介。据工作人员介绍，从这家机构买房不仅能够享受半价优惠，还能像挣工资一样，获得买房本金13.2%-15.6%的年化固定收益。在这家机构开出的项目名单中，知名开发商绿地赫然在列，该机构宣称购房者不仅可以以半价买到绿地的房子，还能在一年内获取买房款13.2%-15.6%不等的收益。据鑫琦资产介绍，包括绿地在内的开发商有融资需求，因此开发商将项目卖给鑫琦，并向其缴纳每年20%-24%的利率，同样是一年后，赚取利息的鑫琦会将房屋返还给开发商，并将本金赎回。

鑫琦资产多年以前喊出的“半价买房，高收益回报”模式，如今遭遇了越来越多投资者的质疑。小张（化名）是陕西鑫琦资产管理咨询有限公司（以下简称鑫琦资产）杨浦分部的一名业务员，既是鑫琦的员工也是客户。然而，刚刚过完春节，准备重返工作岗位的小张却被告知公司项目出了问题，所有产品的本金、利息都无法兑付，兑付缺口约19亿元。公司对此给出的方案是，用外地的商铺抵偿客户损失的金额，并且房子并非按照此前合同中规定的“对折”，而是变成了八五折。小张不愿透露自己在鑫琦到底投了多少钱，但他告诉《每日经济新闻》记者，有一位叔叔通过他在鑫琦投了1800万元。用小张自己的话说：“感觉很对不起客户。”其实，像小张这种既是员工又是客户的鑫琦业务员不在少数。业务员小李（化名）告诉记者，他也是鑫琦的投资者，去年初投了10万元。“就是觉得产品好才投的，公司的高层也有很多在做，投的钱也比我们多。”如今的小李小张与受害投资者们站在了一起，一方面要帮自己的客户善后；另一方面也要替自己维权。

上海浦东新区经侦支队昨日已对此事立案。半价买房收益率15%？陕西鑫琦资产管理咨询有限公司（简称：鑫琦资产）是鑫琦控股旗下公司之一，其前身成立于2005年7月，后于2012年5月更名，注册资本2亿元人民币，公司主要从事资产管理、投资管理、财务咨询房产中介及信息咨询等服务。值得注意的是，鑫琦资产还是一家热衷于与娱乐圈人士捆绑宣传的企业，公司的企业形象大使就是曾饰演《还珠格格》的“皇阿玛”——张铁林，并且在2015年的公司年会上还邀请了上海电视台主持人程雷、台湾歌手姜育恒、歌手蒋大为等为其站台。

实际上，此次鑫琦资产风险暴露或许在2014年就已经初现端倪。当时就有媒体曾质疑过鑫琦资产在房展会上半价卖房捆绑理财，可能涉嫌非法集资。具体而言，就是鑫琦资产名下拥有多处房地产项目，购房人可以与鑫琦签订民间协议，并到公证处以公证的方式花房价一半的价钱获得房屋一年所有权，在此期间购房人可以向鑫琦获得一定的收益。以市场价为100万元的房子为例，购房人可以用50万元购买一套房子一年的所有权，且每年可以获得50万元13.2%-15.6%的收益，即年收入为6.6万-7.8万元。

对于该模式给鑫琦资产带来的盈利，公司工作人员给出的解释是，由于开发商有融资需求，因此开发商将项目卖给鑫琦，并向其缴纳每年20%-24%的利率，同样是一年后，赚取利息的鑫琦会将房屋返还给开发商，并将本金赎回。“开发商的房子是由鑫琦资产以公司名义购买，双方签订的是《商品房买卖合同》，按照双方的协定，开发商一年后还利息拿房子，而鑫琦则是还房子、挣利息、拿本金。”

法律界人士亦认为，单从操作模式上看此类产品很可能涉嫌非法集资。根据最高人民法院《关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》，不具有房产销售的真实内容或者不以房产销售为主要目的，以返本销售、售后包租、约定回购、销售房产份额等方式非法吸收资金的行为，可能会涉嫌非法吸收公众存款罪。他表示：“目前还并不确定鑫琦与购房人之间签订的协议具体内容，不过一旦涉及上述行为就涉嫌违法，因此购房人应谨慎交易。”

早在2013年11月，记者在上海金融博览会上第一次接触到了鑫琦资产。当时，一位王姓业务员介绍，该公司理财产品年化收益高达13.2%～15.6%，每月返息，有房地产作抵押。王姓业务员称，鑫琦在河南、陕西拥有多处商业地产项目，项目均位于市中心优质地段，投资人可通过公证的方式与鑫琦签订协议，以一半的价格获得其名下某房屋一年的所有权，到期后返回本金。记者从王姓业务员处了解到，鑫琦资产的运作模式是先从开发商处获得产权，再由鑫琦通过资产证券化的形式向社会募集资金，并通过公证的方式私下让投资者按一定比例获得房屋一年的所有权；开发商每年给鑫琦20%～24%的利润，一年到期后，开发商返还本金赎回产权。“开发商一手投资的成熟商铺都达不到20%以上的回报，这几年新开发的商铺更是不可能做到。”资深房地产人士薛建雄接受《每日经济新闻》记者采访时表示，13%～15%的回报率仅仅是给投资者的，没有算上理财公司、开发商那里抽取的一定利润，所以单纯依靠房地产是不可能有这么高的回报的。薛建雄认为，鑫琦的理财模式更有可能是利用房地产做抵押，再去做其他潜在收益更高的投资。

一位曾在鑫琦初创时期工作过的营销团队经理告诉记者，通过公证获得房屋所有权其实只是一个噱头，因为本身并没有相关的法理依据，但绝大多数的客户就是冲着这个来的。

上海环绮律师事务所合伙人吴琼律师指出，鑫琦资产与购房人签订的可能不是房屋买卖合同，实际操作中签订的可能是借款抵押合同，借款期限为一年，鑫琦收到一半的房款后将房屋抵押给购房人一年，如果鑫琦一年后不能归还购房人借款，则房屋直接归购房人所有，这属于流质条款，根据法律规定，流质条款属于无效条款，借款人即购房人并不能直接取得房屋，需双方再行协商拍卖、变卖。“如果接受房屋补偿，投资者需要签订补充协议，协商办理过户才能变现。”吴琼律师表示，这样一来，投资者想要变现不仅麻烦而且期限会被拉长。

2月17日上午，鑫琦资产举办了客户解决方案发布会，会上鑫琦资产给出的方案是用外地的商铺抵偿客户损失的金额，但客户并非只要按照此前合同中规定的一半价格就可以获得房产，而是变成了八五折。该方案引起了众多投资者的强烈不满。

当天，记者来到了位于上海浦东新区金桥地区的一处偏僻的羽毛球场。现场来了数百位鑫琦资产的投资者，在球场的中心一位女性投资者代表宣读了一份由22位投资代表与陕西鑫琦资产管理咨询有限公司副总郑会文沟通协商的会议纪要。

记者了解到，该会议纪要共有6条主要内容。其中，投资者们最核心的诉求是要求鑫琦资产优先以现金形式向债权人进行偿付全额本金和利息。“我们又不要那种房子！”一位中年阿姨抱怨道，去年她在鑫琦投资了360万元，这笔钱是用来给儿子结婚买房的，“现在儿子还没有对象，但没钱买房子了，将来结婚怎么办？”

据在场的投资者介绍，鑫琦目前约有27亿元资产，但全部都在地产项目中运营。也就是说，要钱没有，只有房子。

“1月份的时候，我们就卖掉了1亿多产品。”小李告诉记者，他在鑫琦工作了1年多，从他刚进公司起，每个月的营收都在1亿元以上。那么，这些钱都用到了什么地方？记者暂时无法从鑫琦方面得到回复，负责鑫琦事件的浦东新区经侦支队一大队的工作人员向记者表示，由于该事件17日才立案，警方还没有启动侦查，详细内容可能需要时日才能公布。但记者发现，也有机警的投资者在事发之前就将资金撤走了。“现在房地产市场这么差，我早就走了，现在就剩10万元了。”一位据称在鑫琦投资过7位数资金的中年大叔表示，他于去年5月和9月分批将资金赎回。

另一位在鑫琦投资了500万元的大叔告诉记者，他的资金在2月19日就要到期了，但就差了几天，搞得血本无归。这位大叔称自己在鑫琦的资金量不算多的，还有一部分客户都是千万级别的。“他们公司经常组织客户吃饭，一桌桌都是做生意的人，听说最多的那个人投资了6500万。”

2016年2月16日下午，鑫琦资产高层已被警方带走。目前鑫琦资产上海分公司涉及资金19亿元，共有投资者五千人左右。同时，亦有投资者表示，鑫琦资产可能已经处于资金链断裂的状态。据了解，事件的导火线是由于鑫琦资产到期后不支付利息，想拿外地期房给客户充当本金，并且房子并非按照此前合同中规定的对折，而是变成了85折。消息一出，让投资者无法接受，纷纷开始维权活动。有不少投资者当即前往位于上海葛洲坝大厦的鑫琦资产上海分公司与其进行沟通，同时亦有投资者向当地经侦报警。