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国海富兰克林狄星华:不担心美股前景,看好“基建上游”
来源:国海富兰克林基金



国海富兰克林狄星华:不担心美股前景,看好“基建上游”



转载自财联社,记者韩理,国海富兰克林基金编辑


  近期,美国相继公布超预期物价指标,通胀预期变浓。而有关美联储紧缩货币政策或美股见顶的观点日益增多。随着纳斯达克指数迭创新高,市场担忧也开始加剧。


  对于后市的看法,财联社采访了国海富兰克林基金经理狄星华。在她看来,美股之所以能走过十一年长牛,主要是由于过去几年美国科技类企业的裂变和对人们生活的颠覆,使得其能对原经济格局产生替代,并不断打破投资者的预期。


  今年上半年以原油主题为主的QDII基金收益较高,但一些主动管理型的QDII比较煎熬,目前不少主动型QDII基金配置的个股已经有所回调。狄星华认为,配置QDII基金是大类资产配置中重要的一个环节,对于基民来说,配置QDII基金有利于资产均衡配置,分散单一市场投资风险。


不担心美股前景


  今年上半年,美股市场相继经历了游戏驿站事件和知名对冲基金爆仓事件,其分别在今年年初至三月造成了美股市场的回调。此外,美联储多次暗示2022年加息和“Taper(缓慢退出量化宽松)”,其一定程度造成了美股预期蒙尘。


  “上半年一些主动管理型的QDII比较煎熬,一些技术原因和政策原因导致的情绪扰动造成美股,特别是一些科技股的下跌”,狄星华表示。


  与大量配置港股新经济企业的QDII不同,狄星华和徐成共同管理的国富全球科技科技互联(QDII)基金更多将资产配置到了纯美股。对于美股的前景,狄星华并不过分担心。


  “美联储的行动会间接影响全球资金走向,情绪上会有一定影响”,狄星华表示:“美股涨了11年后,任何一个微观、或宏观的扰动都可能会造成短期的下跌。但美股的核心逻辑依然是看个股公司盈利是否向好。”


  谈及美股长牛的原因,狄星华说:“目前美股一些头部科技互联网股票的估值只有25倍左右,如果拿A股的‘茅指数'对比,其实并不能说美股目前的估值很贵。而之所以这些股票能长牛,是因为这些股票在大多数时间能打破市场对其盈利的一致预期。”


  对于美股整体估值是否偏高的市场质疑,狄星华认为:“从历史的角度,当下美股的整体估值水平处在平均估值加一倍的标准差附近,不算特别便宜,但如果将眼光放长远,看十年至二十年,一些优质资产估值大概率会向上重构,就像A股的白酒龙头一样。”


  “好的公司终究还是会创新高,因为市场情绪错杀的股票会带来好的买入机会。”狄星华表示。


看好“上游的上游”


  狄星华的产业配置相比一些国内的科技主题基金更为分散。截至今年一季度,国富全球科技互联(QDII)基金前十大重仓股,不仅有半导体,电商,软件等,还有汽车,教育甚至酒旅行业公司。


  “科技是一个大的主题,其不仅仅是半导体,电商等,也包括很多别的行业,比如 SaaS软件,Metaverse(元宇宙)游戏,自动驾驶,AI等等。全球十家最大市值的股票有七家是科技股,这其实反映了社会的一种裂变。比如以前人们无法理解现在所有人都使用微信,或者无法相信智能手机有一天会取代按键手机,但其带来的颠覆性,会让小黑马变成巨头白马。”狄星华指出。


  今年以来,以港股互联网平台型企业为主的科技类个股出现深度回调,部分互联网企业的新兴业务受到监管层的高度关注。


  狄星华对其中一些企业的态度仍然偏乐观,“电商板块整体因为一些政策原因,估值被短期压抑了。但我们认为电商还是有潜力,包括农村地区的渗透率并不怎么高,其存在一定潜力。”


  至于目前中概股在经历杀跌后的机会,狄星华表示,调整后会关注一些港股特色的科技股资产,如电商和软件等。


  此外,狄星华特别提到了港股基建上游的先进装备行业,这些行业被称为“上游的上游”。“比如半导体设备,精密加工的机床,如化工产品发酵容器等,虽然大众都不太注意的到,但这些都是工业的必需品,这些公司处在上行周期的初期。”


2021年7月28日

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