国海富兰克林基金QDII投资副总监徐成：多因素支持港股后市向好

　　今年以来A股表现优于港股，截至9月10日，恒生指数今年以来上涨3.21%，上证综指年内则累计上涨超21％。由于较低的估值，目前港股显现出较好的投资机会，截至上周末9月6日，港股通渠道已连续17周对港股实现净流入，合计净流入达到约1389亿港币。

　　展望后市，国海富兰克林基金QDII投资副总监徐成认为，综合流动性、估值、政策等多方面因素，看好年内港股市场。

　　首先，当前港股估值较低，位于历史均值以下，仍旧低于A股及全球其余主要市场。前期非理性因素导致的市场下跌使得港股被明显低估，进一步向下的风险较小。同时AH溢价率持续走高，这表明同时在A股及H股上市的标的，其A股价格较H股价格的溢价提升，进一步使港股标的的性价比提高。

　　其次，未来港股流动性有望持续向好。一方面，美联储已宣布降息25个基点，在未来几个季度，美国可能进一步降息，将利好全球市场特别是新兴市场（如港股）的流动性。另一方面，前期港股下跌后，理性机构投资者已先人一步有所行动，通过港股通买入港股，这表明一旦港股大幅调整，大陆机构投资者或会积极买入，在流动性上对港股形成支撑。

　　第三，政策利好企业盈利稳步提高。央行改革完善贷款市场报价利率（LPR）的形成机制，企业整体融资成本有望下降，有利于经济稳健健康发展，同时，减税降费政策也将使企业盈利得到进一步提升。
第四，香港市场整体股息率较高，恒生指数（HSI）股息率达3.9%，指数下行风险有限，估值已将负面因素充分体现。

　　徐成表示，港股拥有丰富的独特标的，教育、运动服饰、物业、互联网、科技、新能源等板块的优质标的在港股较多，香港本地超跌股也有相当高的性价比，均具备较高的配置价值。

　　徐成拥有13年港股投资研究经验，所管理的多只基金投资于港股市场，截至2019年8月末，他管理的国富大中华精选混合QDII（人民币份额：000934，美元份额：006370）近三年收益排名同类14只海通QDII大中华区股混基金第1，同时管理的国富沪港深成长精选股票（001605）近两年收益排名同类17只晨星沪港深股票型基金第1。

2019年9月16日