国海富兰克林基金高燕芸：小微业务助推中小银行发展

　　今年以来，小微企业的政策支持相比往年继续加强。2019年4月17日国常会定调继续加大对小微企业融资的支持，本次国常会主要部署了小微企业融资规模、融资利率、融资方式、配套机制等方面内容。其中融资规模和融资利率与前期政策目标一致，大行小微贷款增速不低于30%，小微贷款利率2019年下行1%，在融资方式和配套机制上进一步深入。银行投放小微贷款更具可行性，中小银行政策环境继续改善。

　　中小银行存款准备金率基准本就较大型银行低，国常会提出的建立较低存款准备金率的政策框架有望对其形成更大利好。大型商业银行、中小型商业银行和县域农村金融机构在2019年1月25日降准实施后，金融机构存款准备金率基准分别为13.5%、11.5%和8%。中小银行存款准备金率基准较大型银行低2%，较低准备金率的政策框架体现了对中小银行的政策持续倾斜。一方面，存款准备金利率较低有望释放更多资金投向收益较高的资产，为银行稳定息差提供支撑。另一方面，将释放的增量资金用于民营和小微企业贷款。中小银行本就是民企和小微业务的主力军，具有合理控制投放节奏、有效控制信用风险的能力。综合来看，中小银行的资产增速有望提升，受益于降准优化流动性结构、同业负债成本持续处于低位，息差有望保持稳定。叠加资产质量稳健，不良贷款剪刀差已经消化，中小银行的盈利能力具有较强支撑。

　　一般而言，小微业务有三类主要的业务模式。第一类是依靠业务人员的“手动”模式：通过大量基层业务员对小微企业进行深入了解和密切跟踪来防控风险，这一模式比较适合区域性的小银行；但是主要靠人力堆积，很难形成规模效应。第二类是信贷工厂模式：大型银行由于业务区域大，难以在每个地区建立小银行那样庞大的业务员团队，因此半自动化的信贷工厂模式给了大型银行介入小微信贷业务的可行方式。第三类是互联网金融模式：随着互联网平台的不断发展，尤其是大数据的积累，很多原来的软信息逐步硬化，从而为整个流程的全自动处理提供了可能，使得互联网金融模式在小微信贷业务中展现出强大的竞争力。

　　小微企业的关键在于以合理成本实现风险定价。银行投放小微企业信贷的利率，由资金成本、业务成本、合理利润、风险溢价构成，这其中业务成本和风险溢价更加重要。风险溢价需要遵循风险定价原理，核心在于准确判断小微企业的坏账率，对风险准确定价。而小微企业本身信息不对称程度较高，因此加大了实现风险定价的难度。为了减少信息不对称，银行需要投入大量人力成本来获取、处理信息，这就涉及到业务成本问题。因此，如何以相对合理的成本，确定一个较为可靠的预期损失率，是银行小微信贷业务成败的关键。

（作者为国海富兰克林基金研究员高燕芸）

2019年6月10日