长信基金养老FOF投资部总监邓虎：养老目标基金应从“长”计议

　　近期，第一批养老目标基金已获批产品陆续完成募集，第二批12只养老目标基金拿到“准生证”后，监管层上周又陆续组织两轮上报养老目标基金的公司答辩。自首批养老目标基金上评审会答辩至今，监管层已陆续组织多场答辩，养老目标基金的推进正在“加速”。

　　养老目标基金应着眼长期收益

　　自今年3月初证监会发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》以来，各家基金公司火力全开，纷纷申报养老目标基金。证监会披露的基金募集申请公示显示，截至11月16日，共有73只养老目标基金申报，其中26只已经获批。

　　长信基金养老FOF投资部总监邓虎表示，养老目标FOF不应该聚焦于短期业绩，应着眼于长期收益。众所周知，养老目标基金的“诞生”，旨在为投资者带来资产的增值。邓虎认为，为了实现这一目标，一方面基金经理需修炼自己，做好长短期业绩的平衡，提升投资者盈利体验；另一方面则需要投资者进行长期持有，规避“追涨杀跌”。两者互相配合，才能最大程度实现养老FOF的价值。此外，养老目标基金更加重视大类资产配置的方法，低成本高效率运行。

　　海外养老基金有何借鉴之处？

　　从美国经验来看，美国养老体系的发展推动目标日期基金的诞生，政策层面的支持推动目标日期基金快速发展。正所谓“他山之石可以攻玉”，从美国目标日期基金的发展来看，我国公募养老目标基金或可从政策层面、产品设计、资产配置三个方面学习借鉴。

　　政策支持层面：在搭建个人储蓄养老账户、明晰税收优惠政策的同时，若投资者主动管理账户资产的积极性不高，可效仿美国的QDIA制度，将公募养老目标基金纳入合格默认投资选择。一方面提高养老金投资效率和退休保障，另一方面也将推动养老目标基金的迅速发展。

　　产品设计层面：通过降低费率、策略创新，以此来增强产品竞争力，实现产品的差异化。

　　资产配置层面：根据市场情况设计适宜的下滑路径，并培养机构和投资者主动管理能力，可以在市场波动较大时，适时对养老目标基金进行合理调整。

　　如何看待养老目标基金的发展？

　　谈及养老目标基金的发展，邓虎表示，未来应以资产配置为核心，打造有生命力的养老目标基金。目前，长信基金已上报了偏积极投资风格的目标风险基金，也开发了目标日期基金。养老要从年轻时开始，个人做养老投资时要采取长期投资的方式，并鼓励投资者以定投方式参与。

　　谈及美国养老机制是否值得借鉴时，邓虎强调，目前国内较为追捧美国的养老机制，但这需要进行更加深入和更为长期的观察，怎样落地能够更加符合中国的市场环境，打造出有生命力的养老产品，也是各家基金公司应该思考的命题。

 
风险提示：养老目标基金中含有“养老”字样并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，养老基金不保本，可能发生亏损。投资者应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等自主判断基金是否和投资者的风险承受能力相适应，并自主做出投资决策，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。

2018年12月7日