做好财富管理 服务实体经济
易方达基金管理公司 刘晓艳
郭树清主席《我们需要一个强大的财富管理行业》重要讲话，提出发展财富管理行业对经济转型具有根本意义，要求基金公司加快向现代财富管理机构转型，并明确指出，基金公司要加快创新发展步伐，坚持从实体经济需要出发，通过设立专项资产管理计划，投资实体资产，扩大专户产品的覆盖范围，服务实体经济。郭主席的讲话，着眼于经济社会改革与发展的全局，对资产管理行业和基金管理公司提出了新的期望和要求，促使我们进一步开阔视野、开放思维，注重并服务实体经济的本源。这使我们既深受鼓舞、坚定了信心；同时也倍感压力、任重道远。
当前，基金行业对实体经济的影响力还是相对有限的，对实体经济的服务也是间接的。基金管理公司的税收贡献对比一些大型企业而言微不足道，而作为知识密集型行业，在解决就业问题方面也显得有心无力。说到根本，基金管理公司服务实体经济，主要靠的不是纳税和解决就业，而是对优化资源配置的贡献。这是基金管理公司的专业所长，也是基金管理公司在社会经济发展中发挥价值和作用的主要途径。我们要通过自身的努力，以市场化的方式，把社会资本集中起来，在实体经济不同领域和企业发展的不同阶段进行资本的优化配置，促使储蓄向投资的转化，把资源引导到国民经济最需要和最有竞争力的环节，在我国的经济转型和产业结构调整中发挥积极作用，同时帮投资者在这个过程中赚到钱。目前，我想主要有以下几个方面是基金管理公司可以积极参与和推动的。
一是进一步发挥市场定价功能，尤其是股票一级市场的定价功能，从而引导社会资源的有效配置。新股发行定价是否合理，直接影响着股票的未来走势和市场的资源配置效率。在参与一级市场询价时，基金管理公司要进一步强化估值分析和询价报价的内部决策程序，基于自身的专业判断，理性报价，运用专业投资者的独立研究判断和发言权，推动新股定价的合理化。此外，在二级市场股票投资时也要坚持长期投资和价值投资理念，注重独立性和专业性，建立科学清晰的决策流程和管理制度，形成成熟稳定的投资风格，深入研究，独立判断，坚持估值原则，不炒作，不盲目跟随市场，促进提高资本市场资源配置的效率。
二是积极参与上市公司治理。过去，由于财务投资者的定位，基金在参与上市公司治理方面总体而言发挥的作用有限，大多还是采取比较被动的 “用脚投票”的方式。然而，近年来，基金管理公司参与上市公司治理的意识逐渐提高，不少同行已经采取了更为积极主动的姿态，代表基金持有人和流通股东在上市公司的治理中发挥更大的话语权。这是一个非常有意义的重要转变。代表中小投资者的利益，在资本市场上行使自己手中的投票权，积极参与上市公司的治理，帮助上市公司规范成长，促使上市公司为社会创造价值，这对基金管理公司来说是义不容辞的责任和使命，同时也能使基金资产从上市公司的成长中获益，资本市场的效率也能得到提升。所以，整个行业都应该积极行动起来，不要让那些开拓者、先行者成为孤独的“异类”。作为重要的机构投资者，基金管理公司只有积极参与上市公司治理，基金行业才能有真正的竞争力，才能对实体经济起到真正有效的正面推动作用。
三是积极开展专项资产管理业务，通过资产证券化的方式为实体经济提供服务。这对基金管理公司来说可能成为一个重要的业务创新的突破口。郭主席讲话中提出，“通过设立专项资产管理计划，投资实体资产，扩大专户产品的覆盖范围，服务实体经济”，这将使基金管理公司拥有一个强大的投、融资平台，使基金管理公司能够运用更多金融工具为投资者服务；同时也使基金管理公司可以更及时地了解实体经济的需求，基于实体经济的需要设计风险收益特征更加明确的投资理财工具，吸收集中相应的理财资金服务实体经济。这类专项资产管理业务的开展，将为基金管理公司打开直接服务于实体经济的大门，也将进一步促进基金管理公司向现代财富管理机构的转型。
四是做大做强固定收益产品，引导资源的合理配置，做好客户的财富管理。随着社会发展和居民财富收入的增加，追求稳定投资回报的理财需求迅速增长，投资者普遍从过去追逐二级市场暴利转变为追求持续稳定、可战胜通胀的合理收益，但这方面的投资渠道单一、投资工具和机制缺乏。基金管理公司应积极利用资产证券化等更多金融工具，深入调研和发掘市场需求，设计推出更多种类的固定收益基金品种，满足不同类型客户的投资需要；同时顺应中国固定收益市场发展和利率市场化的机遇，参与构建资金融通的桥梁，积极服务实体经济。
2012-07-02
