聚焦流动性风险 解读侧袋指引

——公会基金运营专委会举办“Best Practice-侧袋指引与

开放式基金流动性风险管理”专题分享活动

　　为进一步提升公募基金风险防控能力，更好地保护投资者合法权益，借鉴境外市场成熟经验，证监会发布了《公开募集证券投资基金侧袋机制指引（试行）》，8月1日起正式施行。鉴于此，2020年8月14日，上海市基金同业公会理事会基金运营委员会举办了以“Best Practice-侧袋指引与开放式基金流动性风险管理”为主题的线上分享活动。活动特邀普华永道薛竞和光证资管詹朋，围绕侧袋指引与开放式基金流动性风险管理，从理论和实务操作两个方面展开分享。来自公募基金和券商资管等60多家会员单位逾170名运营相关同仁通过在线视频参加了本次会议。

　　活动伊始，公会秘书长章明，对公会今年以来展开的精彩纷呈的同业活动进行了介绍，并就侧袋指引的政策背景及重要意义进行了阐释。公会理事会基金运营专委会主任委员、上投摩根基金总经理王大智，强调了基金运营在整个基金运作流程中的重要性，并呼吁基金同业一同面对行业发展给运营人带来的挑战。同时提出，运营专委会始终愿为同业提供分享交流与资源共享的平台，为大家提供有价值的专业分享。

　　普华永道薛竞聚焦侧袋机制的背景和原理，对开放式基金流动性风险管理工具进行梳理。并针对管理人较为关注的关键问题，如侧袋机制触发条件和对收益率的影响等，提供了宝贵的思路借鉴。从宏观角度出发，她分享了海外包括法国、西班牙、日本、印度等国家，对侧袋机制和其他流动性风险管理工具的使用的经验及场景，并据此对不同流动性风险管理工具的特点及使用场景进行了归纳，为国内流动性风险管理提供了有益借鉴。

　　光证资管詹朋分享了侧袋指引实务操作的10个tips。他以2018年由债券违约事件引起的开放式基金流动性风险案例作为切入点，强调了侧袋机制的适用性以及启用侧袋机制的审慎性，并对投资交易、估值、注册登记以及风险指标监控等产品运作的实务操作以及系统设置等方面进行了经验分享，言辞风趣幽默，内容充实且可操作性强，具有宝贵借鉴意义。最后，他强调了启用侧袋机制前，不仅需要公司前中后台充分沟通，还需充分考虑对外部投资人的沟通、市场和舆论等方面的影响。

　　本次专题分享信息量丰富，既介绍了侧袋机制和开放式基金流动性风险管理的理论知识，又分享了侧袋机制的实务操作细节。本次研讨会采用线上会议的形式，与会嘉宾参与积极，反响热烈。

　　下一阶段，公会理事会运营专委会将继续举办行业新动向、新政策相关的专题分享活动，为行业搭建起更深入、多角度的学习交流平台。

2020年8月26日