红利or科创，下半年的投资主线在哪里？

富国基金“一起投”7月专场策略会成功举办

2024上半年，高股息红利类资产表现强劲，截至6月末，中证红利指数年内涨幅达7.75%，显著优于同期万得全A-8.01%的表现；与此同时，科技板块热点层出不穷，低空经济、国家大基金三期、“科八条”等引发了市场的高度关注。棋至中盘，下半年权益资产怎么投？红利与科创的主线能否延续？7月17日，富国基金以“权益下半年关键词：红利or科创”为主题，举办了“一起投”7月专场策略会。华创证券首席宏观分析师、新财富最佳分析师张瑜、东吴证券首席策略分析师陈刚、富国沪港深业绩驱动基金经理宁君、富国中证500基本面精选基金经理于鹏受邀出席。

策略会上半场由四个主题演讲组成，与会嘉宾宁君、于鹏、张瑜、陈刚分别从港股、A股、宏观、策略四大角度带来了对于下半年市场的展望；下半场圆桌论坛讨论环节，由富国基金资深策略分析师杨帆担任主持人，和四位嘉宾一同探讨下半年权益投资的关键词。此次策略会以线上直播的形式召开，近40家平台同步直播，市场关注度较高。

从港股、A股、宏观、策略四大视角展望后市

策略会上半场，富国“港股一姐”，深耕港股多年的基金经理宁君围绕红利投资和港股机会进行了分享。宁君首先分析了港股市场的几大特点，并表示港股是价值投资的沃土。谈及具体的策略，宁君认为市场的β机会、基于选股的价值成长策略以及高股息策略或为适配当下港股市场的投资策略。

基于对于中美公募基金发展情况的对比，于鹏表示，未来均衡和风格基金或具备较大潜力，收益风险比或为重要的投资方向。在近年价值风格持续占优的环境中，近期市场在资金层面亦出现了一定共振。基于这些观察，于鹏建议投资中重点关注北上行业选择的方向，同时在个股选择上重点关注中小高质量标的。

从宏观的角度入手，张瑜将当前的宏观环境比喻为“一月三舟”，并强调了价格因素的重要性。张瑜认为，价比量重要，价格向上弹性的共识可以弥合一切分歧。展望未来权益市场表现，张瑜表示仍需等待价格弹性，短期汇率弹性放开的时候，预计权益市场的弹性也会对应加大。

立足策略视角，陈刚指出，下半年A股市场交易的核心变量仍在于中美名义增速差的收敛，名义经济的“东升西落”有望带动中美利差收窄，继而对A股盈利和估值的上行起到推动作用。下半年获取超额收益的关键仍在于对于风格的把握，科技成长风格有望崛起。

下半年权益投资关键词：红利、港股、科技成长

策略会下半场圆桌讨论环节，富国基金资深策略分析师杨帆，携手券商首席以及富国基金经理，共同探讨了下半年权益投资的关键词。

谈及当前市场的核心矛盾点，张瑜表示，供大于求，有价无量，当前供需失衡或压制了物价回升。陈刚认为，核心矛盾或在于中美名义增速差仍在高位。宁君表示，核心矛盾点在于国内经济大环境能否企稳，以及企业盈利和盈利增速能否上修，下半年投资，仍需在谨慎防守的同时积极寻找结构性机会。于鹏则认为，市场需要形成一个良性的资金面的改变，下半年投资应跳出行业的框架，重点关注现在市场上的主流风格。

展望下半年重点关注的投资方向，张瑜表示相对看好红利资产、大盘和港股。基于对科技成长风格的看好，陈刚认为可重点关注AI+、半导体以及独立政策驱动的品种。宁君较为关注港股红利和结构性成长的投资机会。于鹏表示，大盘价值里有核心竞争力的行业，整个供应链条上有竞争力的方向，以及出口中面向人口有增量的地方的一些行业均值得关注。