买新基等于打新股？选择时容易陷入的三大误区

　　股市里有一句行话叫“打新股”，稍有经验的股民都知道，在A股打新几乎是个稳赚不赔的生意。

　　很多基民以为新基金也类似，买到就是赚到。实际上，基金赚钱逻辑是不一样的，并不能像打新股那样“闭着眼睛买”，需要好好挑选。由于新基金没有历史业绩，所以重点其实是挑选基金经理和基金公司。

　　在这一点上，新手们很容易陷入以下三种误区。

　　误区一：“看基金经理的历史业绩就好”

　　比如，假设现在股市平均收益率是-20%，债市收益率平均+8%。一个股票基金收益率-5%和一个债券基金收益率5%的基金管理人，哪个算优秀？答案是这位股票基金管理人，因为他明显跑赢对标的市场。

　　实际上，每只基金都有一个业绩比较基准，就像“及格线”一样，是基金公司给该基金设定的一个预期目标。基金最终业绩和业绩基准之间的差异，通常叫它超额回报。超额回报的大小，就可以很好地反映基金管理人的管理能力。

　　误区二：“只挑擅长进攻的基金经理”

　　基金业绩的波动性会极大地影响最终的真实收益。

　　简单算下会发现，假如一个产品净值跌了10%后又上涨10%，最终资产是原来的99%；假如跌了50%又涨回来50%，最终资产只剩原来的75%。即净值跌得越深，需要更高的涨幅来弥补。

　　所以，专业度较强的机构投资者在选择基金经理时，会很关注他历史产品的“最大回撤率”，简单来说，就是买入产品后可能出现的最糟糕的情况。优秀的基金经理不是收益涨得最快，而是能在尽可能小的回撤基础上能获得高收益的管理人。

　　错误三：“选基金公司，喜欢短期爆发的。”

　　除了基金经理，基金公司的平台作用也不可忽视。投研团队的实力、公司整体投资理念、考核机制等，都会影响到一只基金的最终表现。所以，那些旗下产品普遍表现优异的基金管理人，确实具有更大吸引力。但我们在选择过程中，往往陷入“短期陷阱”，对于近一个月或近一个季度产品业绩突然爆发的基金公司，予以过多的厚望。

　　实际上，行情会更迭，热点会轮动，谁都可能一时押中宝，如果你追逐一个短期的业绩冠军，很可能赶上市场风格变化，业绩立刻大大滑坡。只有长期稳定的好业绩才能证明投资的实力。以股票投资回报为例，在近三年、近五年、近七年、近十年排名前十的公司名单里，能出现超过三次的只有4家，四次都上榜的就只有 1家。“短期冠军”常有，而且经常在变，真正的“长跑选手”却不多，需要精心挑选。

2019年6月10日