我买的基金今年涨了10%，该满月就撤还是再等等？（上）

　　近日产品的讨论区相当热闹，小安在观察投资者的留言时发现：这样一只今年收益10%，颇为亮眼的基金，却有一些投资者选择在小赚之后满月就赎。

　　为什么会有这种现象？这部分投资者有什么特点？满月就赎究竟是不是一个好选择？在进行这个分析之前，我们需要先介绍一下基金A、C类在费率结构上的差异。

　　同一只基金为什么分为A类和C类？有什么差别？
　　

　　不少投资基金的新手朋友面对这个问题，都是一脸大写的问号。

　　其实，Ａ类和Ｃ类只是同一个基金采取的两种付费方式，其资产规模是合并计算的，进行分类的目的是为更好的匹配不同持有周期的投资者的需求。

　　以小安家的绩优基金长安鑫益增强为例：在买入时，Ａ类一次性收取申购费，Ｃ类不收取申购费，而是按日计提销售服务费；在卖出时，A、C都收取赎回费，但会根据持有时长给予费率优惠，其中C类持有30天后赎回费即为0，所以C类能为短期投资者朋友节约一定的交易成本，A类则适合较长期的投资者。

　　既然长安鑫益C持有30天后就没有赎回费，是不是意味着持有满月就卖出是比较好的投资方式呢？这种疑惑本质上就是择时问题，也是相当多的投资者容易走进的投资误区。

　　如何看待满月就赎回？什么情况下应该赎回？

　　针对以上2大疑问，小安结合自己身为基金从业人员和基金投资者的双重角度整理了3篇专题文章，其中前2篇将为你解答“买基金应该满月就撤还是再等等”。

　　一、分析赎回动机：为什么想要满月就赎回？

　　投资者朋友考虑满月就赎回的原因大致可分为以下3类：

　　1．担心波动，落袋为安

　　有些初入基金投资领域的新手朋友，还没形成长期投资的概念，对风险有过度的恐慌，会按照生活中消费时比较商品价格的习惯去看待基金投资，一旦所买的基金单日涨跌幅未达其预期，就感觉“吃亏”、“买错了”。

　　持有这种恐惧心态的朋友，往往会急着兑现收益，如果在这过程中他还曾遭遇了投资亏损，就更可能“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，在行为上表现得过于保守。

　　2．有“专家”分析，随大流

　　新手的又一常见心态——从众心理。当然，我们不能否认在投资者朋友中有经验丰富、理论功底深厚的高手们，但是很多朋友们在学习投资上都有些间歇性热情和拖延症症结。验证理论和积攒经验需要时间，那直接关注一些在论坛中较多发声，某些观点曾得到市场验证的“专家”们，听随大流，这不是看似更省事的做法么。

　　但多数人的意见就是真理吗？“大多数”代表人气，但是投资市场瞬息万变，短期表现往往是不可预测的，大多数人的意见未必就是对的。新手朋友们前期还是要多听听不同观点，然后逐步学会独立思考。

　　3．网传“利空”消息

　　市场的走向受到内、外多方面因素的综合作用。以中国资本市场为例，需要跟踪观察包括宏观经济运行状况、高层政策、增量资金流向、海外因素等等。

　　而新手朋友们可能是获取消息的渠道有限，容易陷入较片面的认知，因为看到了单个因素的变化而着急采取交易行动。


　　二、研究赎回人群：哪些人容易选择满月就赎？

　　在今年股市存在较多不确定性的情况下，长安鑫益产品作为一只偏债型基金，主投债券类资产，取得了相当不错的收益，也因此在各大电商平台上得到了越来越多的投资者朋友的关注。有些新买入的投资者，因为以前投资的是不同类型的基金/理财产品，在投资行为上也表现出典型差异。

　　我们将这些可能选择满月赎回的投资者也粗略分成3类：

　　1. 原宝宝类货币基金投资者

　　特点：畏惧波动

　　得益于高流量电商平台与基金公司的合作，可能有不少朋友第一次购买的基金产品就是各种宝宝类货币基金。但随着货币政策维持宽松，市场上的资金充裕，货币市场利率下行，货币基金的收益有所下降，投资者开始寻找更好的闲钱管理工具。

　　但同时，这部分投资者习惯了无申购赎回费，几乎是随进随出的宝宝类货币基金，将这一认知也带入到其他基金产品中，对交易费用有“不适感”。甚至还有些投资者朋友，持有不到7天就赎回，触犯了基金赎回的惩罚性条款。

　　什么是基金赎回的惩罚性条款？

　　赎回费是投资人赎回基金时支付的费用，往往略带惩罚性质，目的是为了保护长期投资者的投资权益，降低流动性风险，减少短期内大量赎回给其他持有人带来的影响。

　　去年证监会颁发了《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，该规定明确了对持续持有少于7日（自然日）并发起赎回的投资者收取不低于1.5%的赎回费，并将上述赎回费全额计入基金财产（货币基金与ETF除外）。


　　2. 原银行理财产品（30天期）购买者

　　特点：习惯按周期赎回

　　原来由银行提供的保本产品和预期收益型产品，让投资者习惯了按照事先约定兑付收益的理财方式。在资管新规下，监管要求打破刚性兑付，银行理财产品要向净值化转型。原来银行理财产品的投资者也要更明确投资风险自负的原则，正视净值波动、收益浮动的产品形式。

　　同时，因为以前有滚动发行的银行理财产品，提供包括7天、1个月等超短期的固定期限，中途不允许退出，很多投资者因此养成了按时间周期赎回的习惯。未来在监管新规的影响下，这类超短期产品也将逐步退出舞台。

　　3. 基于股票投资思维的用户

　　特点：追求高抛低吸

　　如果是主要持有股票资产的基金，购买时点的选择的确会有较大影响，因为买这类型的基金相当于间接买了股票，股票的下一步涨跌是难预测的，会存在买在高点或低点的差别。
 
　　这部分用户之所以选择满月就下车，就是出于他们基于股票投资的短线思维——追求高抛低吸。

2018年12月10日