【大宗交易】什么样的专业机构能够玩转大宗交易？

　　在新的市场环境中，什么样的专业投资机构才能玩得转新的大宗交易？

　　随着“短炒”模式转为“长投”，此前的大宗交易投资逻辑显然不合时宜，对参与机构的资源实力和投资能力提出了更高要求。

　　1、能否获得充足的优质项目资源？

　　上一期提到“以上市公司大股东、董监高、通过IPO或定增持有股份的特定股东为主的各类资本受到527新政影响，催生了大量大宗减持需求，项目源丰富。”然而，第一手获取足够多的项目资源并非易事，与上市公司、专业投行等保持深度合作的专业机构，才能在大宗项目资源储备上具有独特的优势，能够覆盖足够多的项目源，从而组建丰富的大宗项目池，进一步精选出优质标的。

　　2、是否有丰富的大宗交易经验？

　　大宗交易市场新趋势下正衍生着新机遇，但由于大宗交易流程相对复杂，单笔交易需要在200万元或者30万股以上，对参与机构的项目资源禀赋、综合资金实力、交易经验、投资能力都有着巨大考验，缺乏其一往往难以促成交易落地。而大宗交易平台成熟、实战经验丰富、专业团队人员齐备的参与机构则能游刃有余应对复杂的大宗交易环节。

　　3、是否有一二级联动的投资策略？

　　与传统非限售股大宗交易有明显不同的是，在减持新规下，限售资本的大宗交易受让方在受让后6个月内不能转让，一定程度上是用折价换取流动性，所以近期询价折扣呈现放大趋势。但由于存在6个月的锁定期，对参与时点、项目质地、投资逻辑都带来新的挑战。对于投资机构来说，除了二级市场的投研体系之外，还需要具备贯穿一二级市场的投资逻辑，以产业眼光挖掘一二级市场预期差、内生增长强、安全边际厚的项目。

　　4、能否前瞻捕捉低位大宗投资机会？

　　从目前的市场情况来看，随着经济复苏的推进、政策逐步温和、估值趋于合理，二级市场的信心正在复苏，A股市场迎来新一轮的投资窗口。能否前瞻布局市场低位大宗投资机会，能否提供高规格、常态化的项目沟通机制，能否保持敏锐嗅觉、创新研发大宗策略产品，这样的机构才能在不断变化的市场行情中脱颖而出。

　　市场有风险，投资需谨慎

2018年3月23日