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2019年07月19日 星期五
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玩赚科创板:科创板知识点连连看
来源:国泰基金



玩赚科创板:科创板知识点连连看


  万众瞩目的科创板6月13日正式开板啦!


  从去年11月官宣,到改革方案逐步清晰,再到现如今正式开板,短短200多天,中国资本市场就迎来了一个全新板块。这一次大家切实感受到了啥叫“中国速度”。


  证监会表示,下一步将做好上市前的各项准备工作,推动科创板平稳开市、稳健运行。


  开板之后,就可以坐等科创板开市了,想想就很激动呢。


  关于科创板绝对是干货满满,知识点超多,今天小幸就帮大家捋一捋,科创板几大看点走起——


  01.创新驱动助力经济转型


  设立科创板并试点注册制,是党中央立足大局做出的重大战略部署,是落实创新驱动和科技强国战略的重大改革举措,是资本市场的重大制度创新,有利于进一步完善中国多层次资本市场体系。


 
  


  02.聚焦六大领域硬核企业


  科创板的定位是为硬科技企业提供金融服务,扩大直接融资特别是股权融资在科创类企业融资结构中的比重。重点支持六大类高新技术产业和战略性新兴产业。
 

  

  03.已经受理公司长啥样?


  截至6月12日,科创板受理公司达到122家。其中不乏行业公认的科技龙头公司、在新型领域快速成长的“独角兽”、或是精攻于某些细分领域的隐形冠军。

  从行业分布来看,新一代信息技术、生物医药、高端装备三大行业合计97家占 80%。
 


  拟募集总金额1158亿元,其中约3/4 募资不到10亿元。新一代信息技术金额占比近4成, 新能源领域单笔金额最高达到30亿元(但该领域目前仅一家受理公司),其次为高端装备、新一代信息技术和新材料。

 


 


  04.科创板有啥创新玩法?


  试点注册制:监管部门不再评估企业价值,只需要确保信息披露足够充分真实,将评估企业价值的责任交给市场。

  放宽涨跌幅限制:上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制,第6个交易日开始设置每日20%涨跌幅限制。

  允许尚未盈利的企业上市:科创板不以持续盈利为唯一指标,以市值为基础,采用多样化标准。

  严格的退市制度:科创公司触及终止上市标准的,直接终止上市,不再适用暂停上市、恢复上市、重新上市程序。严格的退市制度有利于维持“科创生态”的优质性,真正实现 “去芜存菁”。

  05.个人投资者如何参与?

  个人投资者可以参与科创板新股网上打新,但是……

  参与门槛高:

  

  申请权限开通前20个交易日,账户资产日均不低于50万元;


  参与证券交易24个月;


  1万基础市值


  据说这个条件就已经把一大批人关在门外了,上交所预计A股市场符合条件的个人投资者大概有300万人。然而我不是那300万分之一。

  投资挑战大:


  话又说回来,就算符合条件,在现有的科创板制度下投资挑战还是灰常大滴。毕竟放宽涨跌幅限制就意味着股价波动可能更大,我的小心脏不一定受得了。万一倒霉遇上个被退市的股票,那可咋整呢。

  不得不说,科创板新股对投资经验、资金实力、还有风险承受能力都是极大的考验呢。

  当然了,办法总是有的,通过公募基金参与科创板投资就是个不错的选择。不信往下看。


  06.科创板新股发行的三类投资者大PK
 

  资料来源:华泰证券


  战略投资者:


  具有优先分蛋糕的权利,发行顺序是最靠前的,相当于一级市场的“大额批发业务”,普通个人投资者也只有搭上公募战略配售基金的便车才能参与其中。

  从数量占比来看,优先切下的这块蛋糕可不小哦。


  首次公开发行股票数量1亿股以上的,战略配售比例不超过30%;首次公开发行股票数量1亿股以下的,战略配售比例不超过20%。

  从参与者数量来看,能够分这块蛋糕的人也就几十个。


  首次公开发行股票数量4亿股以上的,战略投资者应不超过30名;1亿股以上且不足4亿股的,战略投资者应不超过20名;不足1亿股的,战略投资者应不超过10名;同一基金管理人仅能以其管理的1只证券投资基金参与本次战略配售。

  如此一来,战略配售的优势也就肉眼可见了,优先获配、参与人数少、获配量或更大,对收益的贡献自然更值得期待。当然啦,战略配售的股票需要锁定至少12个月,相应的公募战略配售基金也就会有一定的封闭期。

  网下投资者:


  网下发行相当于一级市场的“零售业务”,科创板新股发行的网下投资者完全取消了个人投资者的资格,留下的清一色都是机构投资者。这些机构投资者中又有三六九等的划分:

  A 类包括公募基金、社保基金和养老金;
  B 类包括企业年金基金和保险资金;
  C 类包括其他类别的机构,即财务公司、信托公司、证券公司、私募基金、QFII 等。

  结合近期上海证券交易所科创板股票公开发行自律委员会的行业倡导建议,不低于网下发行股票数量的70%,优先向公募产品、社保基金、养老金等六类中长线资金对象配售。

  总体来说,公募基金无论是在配售优势(部分基金可参与战略配售、网下发行股票优先向公募基金等倾斜)、专业投资优势(深厚的投资和研究功底)、还是制度优势(公募基金监管透明、制度规范、风控严格、起购门槛低)上都是个人投资者参与科创板投资的较好选择。

  07.公募基金参与科创板战略配售的要求

  公募基金参与战略配售要求合同中明确包含战略配售策略,且采用封闭运作。科创板战略配售股票要求锁定期最低12个月,因此战略配售基金一般也具有一定的封闭期。目前已经申报的产品基本以三年封闭运作为主。

  一方面,有利于统筹安排资金,最大程度把握战略配售机会。同时也有利于提高资金效率、践行长期投资的理念。这类基金成立后大多会在交易所上市,缓解部分投资者的流动性需求。

  同时,还要受到“双一限制”:


  证券投资基金应当以基金管理人的名义作为1名战略投资者参与;


  同一基金管理人仅能以其管理的1只证券投资基金参与战略配售。


  这意味着每家基金公司可能只有一只科创主题封闭式基金,参与单家科创板公司的战略配售,还是具有一定稀缺性的。


  与普通公募基金相比,带有封闭期的战略配售基金除了参与战略配售,还可以参与网下打新(针对同一家科创板公司的投资只能选择一种方式),而普通的公募基金则只能参与网下打新。


  注:上述内容仅供参考,不构成任何投资建议或承诺。基金有风险,投资需谨慎。



2019年7月4日