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农银汇理付娟:寻找有稀缺性的业绩增长细分行业和个股机会
来源:农银汇理基金



农银汇理付娟:寻找有稀缺性的业绩增长细分行业和个股机会



  11月2日下午,农银汇理基金管理有限公司在沪举办投资策略交流会。该公司投资总监付娟在会上表示,在当前企业盈利下滑的大趋势下,结构性机会将继续延续,农银汇理权益团队会积极寻找有稀缺性的业绩增长细分行业和个股机会,重点看好五大行业。

  付娟介绍了投研团队看好的行业:包括电子半导体、创新药、云计算、5G和军工。比如讲到电子半导体,付娟说,集成电路进出口剪刀差扩大,逆差份额将集中在上游的设计环节,同时,今年集成电路行业出台税收优惠政策,财政部门集中扶持具有优良潜质的龙头公司,带来国产化和自主化进程明显加快,都将有利于推动股价。

  市场整体表现方面,付娟认为当前A股静态估值已位于历史底部,但企业的盈利快速下滑刚开始兑现,因此中长期来看,从今年四季度到明年一季度,市场依然会在筑底阶段,结构性机会优于指数。明确拐点需要等待信用(社融增速)企稳回升(提前盈利趋势两个季度)和中美相对博弈朝有利方向发展。

  会上,农银汇理投资副总监史向明女士还和与会者分享了对债券市场的看法。

  史向明指出,全球央行收紧流动性推动债券收益率集体抬升,但利率的抬升最终会导致经济难以承受,为2018年开始的全球经济增长放缓埋下了伏笔。在未来6-12个月内,其团队认为全球经济增长仍然面临加速下滑的压力,通胀压力不大。

  综合考虑经济周期向下、名义经济增长走弱、货币政策宽松、流动性充裕,结合当前债券市场估值并不昂贵,其团队认为本轮债券市场牛市并没有结束,当下依然是投资债券市场的好时机。具体投资标的方面,继续推荐长久期利率债和投资及信用债;将对高收益债保持谨慎,虽然已经回调很多,但是由于经济周期继续向下,仍然没有见到短期反转的可能。

  农银汇理基金管理有限公司由中国农业银行、法国东方汇理资产管理公司和中铝资本控股有限公司共同出资组建。公司旗下共管理45只公募基金,涵盖了股票型、混合型、指数型、债券型和货币市场基金。剔除货币基金规模,公募资产管理规模(AUM)达1013亿元,排名全行业第15位(海通证券,截至2018年6月30日)。近期公司获“2017年度明星基金公司成长奖”和基金20年“金基金”股票投资回报基金管理公司奖。(《证券时报》第十三届中国基金业明星基金奖评选,2018年3月22日;《上海证券报》第十五届金基金奖评选,2018年5月10日)


2018年11月7日