进可攻退可守 平衡型选手浦银双债正式发售

　　今年以来，借着A股市场上涨东风，可转债收益随之水涨船高。截至4月11日，年初至今中证转债指数涨幅已达18.63%。Wind数据显示，今年以来市场上发行的可转债已逾52只，合计规模超1360亿元，发行规模已超越去年全年水平，可转债热度持续升温。

　　浦银安盛基金认为，今年以来可转债市场行情火热主要是由于权益市场回暖向好，新发转债的转股价值普遍较高，加上合理的估值溢价，上市后获得正收益的概率较高，受资金追捧。此外，转债发行制度改革后，参与转债“打新”门槛大幅下降。在资金成本较低、中签后预期收益较高的情况下，“打新”收益有望提升。

　　可转债基金业绩飘红

　　投资可转债的各大基金也表现突出，Wind数据显示，截止4月7日，可转债基金年内平均收益率达到了19.3%，远超其他债券类产品。据悉，浦银安盛双债增强基金将于4月15日起发行，主要瞄准可转债与信用债的轮动投资机会，可在可转债与信用债之间灵活配置，充分捕捉不同债券品种的投资机会，力争实现投资组合的超额收益。

　　债券牛市下半场行情可期

　　展望后市，浦银安盛基金表示，股市出现了较为明显的回暖，后续市场仍具备上涨空间，但也面临经济转型中诸多不确定性。可转债作为攻守兼备颇具性价比的品种，仍具有很高的配置价值。从估值角度如平衡性转债溢价率和隐含波动率来看，可转债依然在历史平均水平附近，依然具备较大价值。

　　未来债市将是“宽货币+宽信用”组合演绎。各部委已多次下文要求支持民营企业融资，各地也成立了企业融资的纾困计划，部分信用债的信用利差从高位开始下行。加之政府工作报告中提到的“降低实际利率水平”主要是解决风险溢价过高问题。因此，在“宽信用”背景下，信用将接棒利率，开展债券牛市下半场的行情。

2019年5月16日