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2019年11月19日 星期二
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海富通基金:低调耕耘数载,“固收+”产品系列风正帆悬
来源:海富通基金



海富通基金:低调耕耘数载,“固收+”产品系列风正帆悬



  举凡创新,唯有切实从投资者的需求出发,才有可能在大资管行业的土壤里生根发芽。这一点,海富通基金或许体会颇深。近年来,这家老牌基金公司另辟蹊径,希望通过持续的产品创新,来解决时代背景下的投资痛点、满足投资者的差异化需求,也借此在市场上树立不一样的公募品牌。

  以海富通阿尔法对冲混合为代表的一系列“固收+”产品,正是这一创新理念下的成果之一。而在当前理财市场面临变革的背景下,这类强调风险收益比、严格控制回撤的产品,正逐渐受到各类投资者关注。

  “从2014年海富通阿尔法对冲混合成立以来,我们的‘固收+’产品阵营不断扩大,一些明星基金也逐渐在市场上打响了知名度。现在时代变革的号角已经吹响,海富通基金还会继续在这个领域耕耘下去,为机构投资者和中小投资者提供多元化的资产管理方案。”海富通基金量化投资部总监杜晓海表示。

  强调风险收益比 “固收+”瞄准万亿理财市场


  2018年以来,多重因素共振下,传统的固收类低风险理财产品收益率持续下行。债券市场迷雾重重,而权益市场尚处于波动较大的震荡行情,再加上房地产融资调控,传统的大类资产对理财产品收益贡献都不明显。万亿理财市场正在探寻新的方向。

  另一方面,刚兑打破的时代背景下,投资者也在不断深化对风险收益的认知。越来越多的投资者愿意在承担一定风险的前提下,追求相对较高的投资收益。去年“爆红”的短债基金正是契合了这类客户的诉求,一度成为理财资金追逐的对象。

  事实上,强调低波动率、严格控制回撤的“固收+”产品,也正迎来更大的发展空间。

  何为“固收+”?业内对此定义并不十分清晰。一种观点认为,“固收+”就是为固收产品赋能,在产品设计上,以固收类资产为底仓,同时将投资范围扩大到股票、金融衍生品、期货等领域,熨平债市的周期波动;而也有观点认为,“固收+”不一定就是固收产品升级,而是对标固收产品的风险收益特征,在承担一定风险的前提下,提供更多收益的可能,产品形式上并不强调必须以债券资产作为底仓。

  但无论定义如何,不可否认的是,“固收+”产品的使命在于,能够在严格控制回撤的基础上,努力满足传统的理财型投资者需求。无论有没有债券类资产作为底仓,优秀的“固收+”产品在中长期业绩表现上,应该是一条相对稳定同时又有可观斜率的漂亮曲线。

  因此,这类产品净值虽然也有上下波动,但波动幅度相对较小,而且总能力争在相对较短的时间内创出历史新高,追求每年都能给投资者提供比较可观的稳健收益。

  “‘基金赚钱、基民亏钱’一直是基金行业颇为尴尬的话题。要解决这个问题,通过持续的投资者教育工作,鼓励基民长期持有、减少短线交易是一种有效方法。而努力降低基金波动、追求持续的正收益,让基民获得实实在在的收益,不断增强他们长期持有基金的信心,则是另外一条路径。‘固收+’要走的正是这条路。”杜晓海说。


  海富通“固收+”初见成效 多策略满足差异化的投资需求


  利率向下,创新向上。近年来,海富通基金一直在尝试着探索各类创新产品,以满足投资者日益差异化的投资诉求,“固收+”正是公司重要的探索方向。而通过持续耕耘,海富通“固收+”产品阵营初具规模,其中既有多空策略型产品,也有偏债混合型、二级债基等。

  二季报显示,截至今年6月30日,海富通“固收+”战队七只主力产品二季度收益全部为正,且全部跑赢业绩比较基准。
 


数据来源:基金2019年二季度报告


  多空策略型产品——海富通阿尔法对冲混合,是海富通“固收+”战队的主力前锋,无论战斗力或耐力,都是佼佼者。

  论“战斗力”,据海通证券数据显示,2017年度、2018年度海富通阿尔法对冲混合都是同类第一(排名分别为1/20和1/19,同类为对冲策略型产品),且成立以来的每个自然年度都取得了正收益。

  论“耐力”,截至8月26日,Wind数据显示该产品年化波动率仅5%、历史最大回撤也不超过5%,而晨星官网显示基金近三年年化回报达7.46%、近两年年化回报达10.93%,风险收益优势突出。
 


数据来源:该基金二季报,业绩比较基准为三年期银行定期存款利率(税后)


  

  偏债混合型产品——海富通欣益混合A,也是海富通“固收+”战队的重量级选手。


  这是一只灵活配置型基金,从投资思路看,它坚持在严格控制下跌风险的基础上,积极把握证券市场的投资机会,追求资产的保值增值。据基金定期报告,自2016年9月以来截至2019年二季度末,海富通欣益混合A在过往11个季度中有9个季度都获得了正收益,仅有2个季度微跌(跌幅不超过0.2%)。

 

数据来源:该基金二季报,业绩比较基准为“中证全债指数收益率*70%+沪深300指数收益率*30%”


  

  除了这两只产品外,海富通“固收+”阵营中还有一批风格迥异、适合不同风险偏好投资者的产品。


  其中,海富通稳固收益债券主要投资于债券类固收资产,同时不超过20%的资产投资于股票、权证等资产,成立近9年来也取得了较为不错的成绩。


  海富通欣享业绩比较基准为“沪深300指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%”,与海富通欣益相比,在波动率和收益率上略有差异。同时这两只产品都拥有较为丰富的打新经验……


  总的来说,在强调控制回撤、不断完善客户投资体验的大背景下,海富通“固收+”战略致力于通过不同的产品,精细化地匹配不同客户、不同风险偏好的理财需求。无论是机构投资者,还是个人投资者,总能找到适合自己的一款。


  “我们这一系列产品的核心逻辑就是风险预算,基金管理人对产品风险有清楚的认知,时刻牢记客户的诉求。因此从中长期业绩表现来看,这些产品呈现出的特征就是比纯债组合的波动略高,而年化收益率能显著高于纯债组合。这种风险收益特征的产品,在当前利率环境下,性价比会更加突出,我们也坚定看好它们的前景。”杜晓海说。



2019年9月3日