富时与MSCI共振，A股将成全球资本集中地

　　2019年5月25日，富时罗素宣布将于6月份进行全球股票指数系列调整，1097只A股股票被纳入其全球股票指数系列的A股名单。其中大盘股292只、中盘股422只、小盘股376只，以及“微盘股”7只。

　　此次变动将于2019年6月21日收盘后正式生效。

　　外资集中来进场，优化结构意重大

　　广发证券首席策略分析师戴康预计，纳入富时罗素指数将给A股带来的短期资金约为170亿美元，与纳入MSCI带来的短期资金相当。

　　MSCI新型指数将于2019年分三步完成扩容计划，包含253只大盘A股和168只中盘A股。多家机构预计，三次扩容将分别带来191亿美元、179亿美元和309亿美元，2019年增量资金合计会超过4000亿元人民币。

　　回顾上世纪90年代，韩国和中国台湾股市先后加入MSCI新兴市场指数，影响如何？

　　1992年1月7日，韩国市场纳入MSCI指数，韩国KOSPI指数在之后的一年多涨幅达49.86%（1992年1月7日至1993年2月2日，数据来源：wind）。

　　中国台湾股市于1996年9月3日首次纳入MSCI，自1996年2月就开启了长达一年半的牛市，台湾加权指数TWII的涨幅高达89.58%（1996年2月1日至1997年6月30日，数据来源：wind）。

　　与韩国、中国台湾类似，短期内，纳入国际指数对A股有一定的拉动作用。长期来看，随着成份股的增加、权重的提升、外资的流入，会带来A股投资结构的优化，以及市场风格的改善。

　　长周期呈净买入，外资必争A股地

　　近十年来，外资已逐步扩大对A股的配置。

　　境外机构和个人持有境内股票资产从2014年3月份的3192.87亿元提升到2019年3月的16838.88亿元，增加了4倍有余。

　　数据来源：wind；时间：2013年12月至2019年3月

　　为满足境外投资者对国内市场不断扩大的投资需求，引入国际长线资金进入我国金融市场，我国资本市场不断扩大开放，多次改革合格机构投资者制度，简化准入制度管理、扩大投资额度。

　　2019年1月份，国家外汇管理局将QFII（合格境外机构投资者）额度增至3000亿美元，五年来额度扩大了一倍。

　　数据来源：wind；时间：2009年5月12日至2019年4月29日

　　自互联互通机制设立以来，海外资金流入A股有了便捷的渠道，北上资金的流入流出也成了内地市场投资价值、流动性等因素的重要参考指标。

　　2014年11月17日沪股通开通、2016年12月5日深股通开通后，北上资金整体呈现不断上涨的趋势，到2019年3月份累计达到了7672亿元。

　　数据来源：wind；时间：2014年11月28日至2019年3月29日

　　长期流入大趋势，个人投资者应学机构

　　明晟公司和富时罗素（全球第一、二大指数公司）同时在2019年选择扩大A股纳入因子的权重。此外，沪港通、深港通，以及即将推出的沪伦通，旨在给境外投资者投资A股市场提供更多机会，这表明A股的国际化进程是大方向。

　　在需求端和政策端都有着相同的扩容意愿下，指数的扩容在短期内推进了资金的进场，有利于稳定市场情绪，增加市场活跃性；从长线角度，外资流入A股市场将是大趋势。

　　农银区间策略混合基金经理顾旭俊认为，随着MSCI扩容和富时罗素的纳入，外资在A股的持股市值和比例将不断提高，几千亿元市值只是开始。

　　目前，A股散户仍持有十几万亿元市值，但投资性质和方向也在逐步向机构靠拢，这是市场教育和投资思维成熟的结果。

　　顾旭俊认为，机构投资者更偏好中长期的价值蓝筹股，这也是今年表现相对稳定的股票。对于个人投资者而言，可以向机构的“偏好”慢慢靠拢，以获取较好的收益。

2019年6月11日