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海富通内需热点混合被六家评级机构评为五星基金
来源:海富通基金



海富通内需热点混合被六家评级机构评为五星基金



  长期以来,消费投资都被视为雪厚坡长的优势赛道,不少穿越牛熊的绩优基金长期聚焦这一投资方向。其中,海富通内需热点无疑是非常“硬核”的一只。近期,这只基金被晨星基金、济安金信、上海证券、海通证券、银河证券、招商证券,六家专业评级机构评为五星基金(2020年3月-5月)。

  海富通内需热点的基金经理是海富通公募权益投资部副总监黄峰,成熟的投资理念与丰富的从业经历,都为这只基金的投资管理增加“底气”。

  新晋“消费男神”执掌

  黄峰具备非常完整的,从上市公司到卖方再到买方的经历,投研经验超过10年。他曾任职于上市公司、评级公司和证券公司,这段独特的经历令他对于经济周期、行业周期与上市公司运作更加熟悉,打下厚积薄发的基础。2011年5月,黄峰加入海富通基金,2014年12月开始担任基金经理,目前管理的基金包括海富通内需热点混合、海富通精选混合、海富通精选2号混合。

  根据银河证券,截至5月29日,海富通内需热点混合近三年收益率超过139%,在342只偏股混合型基金A类中排名第2,基金成立以来累计收益率为126.70%。

  五星基金不是一日炼成的。在基金经理黄峰投资生涯的初期,正好遇到了2015年上半年的大牛市和之后的去杠杆,这两年里业绩并不理想。但是深刻的教训令基金经理反复打磨出了一套适合自己的投资体系。其中最重要的投资原则包括安全性原则、竞争优势原则和能力圈原则,总结来说就是有所为,有所不为。

  在选股方面,他非常重视一个行业的竞争格局,坚信“剩者为王”的生态法则,偏好那些建立起护城河的优质资产。

  市场在变化,基金经理的能力圈与投资理念也在进化,根据Wind统计,自2015年至2019年,这只基金几乎每一年换手率都有明显的下降。2018年以后,仓位的调整也有所控制。相反,黄峰在每次公开发言中,愈发强调组合构建的纪律。

  他的组合分为三个层次。首先,他会严格选择符合价值观和基本投资原则的个股,做最长期核心配置。产业格局、公司壁垒、估值是选择的核心依据,景气度仅影响配置权重的适度波动。其次,他会选择符合价值观,但不完全满足基本投资原则的个股,做组合弹性或分散化配置。成长性的验证度是选择的核心依据,这部分配置一般不会超过20%。最后,他会选择策略性品种做市场跟随或者组合对冲,这部分比例一般不会超过10%。

  守住核心,基金才能保持消费本色。同时,成长股和策略性品种的补充也有望为基金增添活力。

  给持有人的“三颗心”

  此前,基金经理黄峰曾经对持有人表示过这只产品的目标定位,“信心、安心和舒心”。

  信心来自于他在大消费领域的竞争优势,安心来自防守和回撤控制的意识,而舒心来自于“擅长的东西没表现的时候,我尽量跑输市场少一些。跑输是不可避免的,但可以努力跑输少一些,努力战胜价值组的顶尖高手。”

  比较难能可贵的是,在过去几年内,海富通内需热点正朝着这个方向前行。截至2020年一季末,在过去的13个季度,12个季度都跑赢了业绩比较基准,即使不在消费价值股的主升浪里,基金表现也相当稳定。

  近期,多只消费龙头股再创新高,短期快速上涨让不少投资者有些担心后续走势。然而,不少专业人士指出,很多消费细分行业格局非常好、龙头壁垒极高,长期布局仍然是非常好的赛道。即使有短期波动,只要拉长投资期限,依然是较好的投资标的。

  黄峰也表示,在守住核心消费类持仓的同时,近期的操作重点也将尽力在次白马领域挖掘一些中低估值的“真成长”,以应对流动性对估值体系造成的困扰以及经济基本面的不确定性。

  此外,在众多绩优消费类基金中,海富通内需热点混合的规模无疑也是非常适中的。截至一季末只有7.90亿的规模,让它“船小好调头”,在充满波动的市场中更具优势。



2020年6月11日

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