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长信基金：可转债值得关注

来源：长信基金

长信基金：可转债值得关注

　　身形娇小玲珑的可转债以前只是上市公司再融资的“配角”，不过近两个月可转债的表现可圈可点，甚至能PK“漂亮50”，吸引了一众市场资金。本轮可转债的强劲走势始于6月初，截至上周五7月21日，中证转债指数已上涨10.05%，超越同期上证50（6.46%）和沪深300（6.75%）。

　　很小巧，也很漂亮
　　
　　6月以来可转债行情一方面是正股走强带动的上涨，另一方面也是可转债相对低估值的抬升。在已上证50为代表的价值蓝筹股行情带动下，多数可转债正股价格走强，可转债个券多从流动性折价大步走向流动性溢价。

　　说可转债小巧，是因为相较于A股来看，截至7月21日，沪深两市总市值规模超53万亿元，而可转债（包含可交换债）的规模仅有800多亿元（不包括本周刚上市的国君转债和17中油EB），今年以来的日成交量也仅不足10亿元。

　　说可转债漂亮，是因为全市场内能既有债券属性又有股权属性的，除优先股外，就只有可转债了，相对应而言，可转债包含了纯债溢价和转股溢价两个指标。流动性较好的可转债其正股市值往往相对较大，且多为金融、能源类公司，在本轮市场对于价值蓝筹偏好的行情下，市场资金对于可转债的关注更多集中在流动性较好的个券上，因此可转债中以权重类和金融类涨幅领先。
　　
　　转债基金异军突起

　　根据Wind资讯数据，目前全市场以可转债为主要投资标的成份的债券型基金有30只（区分A/C份额，剔除分级债基）。截至7月21日，在6月以来的可转债行情中，这30只基金平均收益率达8.15%，远超债券型基金平均1.75%的收益率，其中长信可转债收益率更是突破13%，富国可转债、前海开源可转债、华安可转债的收益率亦突破9%；今年以来，长信可转债、富国可转债、前海开源可转债收益率分列前三，收益率均超7%，而同期债券型基金的平均收益率为1.51%。

2017年7月27日