上海市基金同业公会

行业动态

时机选择能力，真的与基金收益有关吗？

来源：国海富兰克林

时机选择能力，真的与基金收益有关吗？

　　时机选择能力，也称为择时能力，指的是从宏观及中观的角度评价基金的管理能力，即基金经理判断市场行情发展趋势的能力。但是，优异的择时能力，真的能为基金贡献超额收益吗？

　　在金融学学术领域的权威会议——2016年度美国金融年会（AFA，American Finance Association Meeting）的工作论文中，就有学者在进行相关研究后，得出了肯定的结论。

　　
　　翻译过来，主要内容大致是：文章将市场择时能力分解为利用总现金流信息的能力和利用贴现率信息的能力。分解显示，美国股票型共同基金的择时能力能产生每年1.2%的超额收益，这在经济和统计意义上都是显著的。这一结果表明，一些基金经理有预测经济基本面变化的能力，且这一择时能力具有持续性。

　　其实大牛们的结论清晰而简单：总的来说，基金经理的择时能力，将对基金超额收益产生正贡献。

　　或许有投资者不明白，枯燥乏味的学术论文，与基金投资有什么关系？其实，与纯理论的论文不一样，这篇论文的结论对投资有一定的指导意义。

　　可能的应用思路是：既然较高的择时能力可能产生较高的超额收益，那么在选择基金时，有意识地选择择时能力更好的基金，则有可能获得更高的超额收益。理论应用于实践，so easy~

　　跟随着大牛们的结论，国海富兰克林基金梳理了截至2016年末，自家择时能力优异的基金，给大家在选择投资标的时，做个参考：

　　
　　1、国富中小盘
　　450009
　　荣获上海证券三年期/五年期时机选择能力★★★★评级

　　2、国富成长动力
　　450007
　　荣获上海证券三年期/五年期时机选择能力★★★★评级

　　3、国富研究精选
　　450011
　　荣获上海证券三年期时机选择能力★★★★评级

　　4、国富焦点驱动
　　000065
　　荣获上海证券三年期时机选择能力★★★评级

　　注：评级数据来源：根据上海证券1月12日发布的《上海证券基金评价数据季报》。

2017年3月13日