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财通基金：定增市场是否还有机会？

来源：财通基金

财通基金：定增市场是否还有机会？

　　今年以来，监管部门加大控制定增发行的力度，减少上市公司不必要的再融资规模，优化市场资源配置，从中长期来看有利于定增板块的价值提升。在新的一年里，定增市场会有哪些新的变化？是否仍具备投资价值？财通基金用数字为您揭开真相。
　　
　　定增市场结构性机会，考验机构投资实力

　　事实上，相较去年，今年定增市场的热度有所下降，这或许是因为去年以来监管调控、折扣缩窄、市场结构性调整等因素的综合影响，驱逐了部分投机者，定增市场在回归理性的过程中呈现结构性机会。据业内人士反馈，今年以来全市场一年期竞价类项目平均折价率相较去年有所回升，但不同定增项目间的折扣率差异较大，定增市场呈现结构化特征。同时，财通基金凭借两轮定增的完整实务经验以及系统化的定增组合构建能力，在今年1月份成功中标的定增项目折扣率达到15.40%，较好地增厚了定增投资的安全垫。截至2月16日，财通基金1月份中标项目的平均浮盈超30%，远远高于市场平均水平，很好地把握了此轮定增的结构性机会。
　　
　　辩证看待政策收紧，定增项目质量提升

　　据记者观察，伴随着近年来定增市场的不断升温，监管层对于定增市场的关注度也在不断提升。频频出台的各项监管制度，其本质在于促进市场估值体系的理性修复，继续支持通过并购重组提升上市公司质量，引导更多资金投向实体经济。业内人士表示，“长远来看，监管政策收紧有利于定增市场的去伪存真，提升板块配置价值。”
此外，对于定增市场的容量也不必太过担忧，据Wind统计，截至1月末，监管部门已批准、待发行的项目规模超2300亿元，定增市场容量仍然充足。
　　
　　定增投资胜率仍保持明显优势

　　日前，关于定增破发的传闻不断，引发了众多投资者的疑惑，做定增是否仍然是大概率正确的事？据Wind统计，2016年发行的一年期竞价类定增项目的胜率近70%，而二级市场各板块胜率均在30%左右（截至2017年1月6日）。若再增加定增组合投资策略对于胜率的提升，与沪深股票二级市场的胜率对比将更加明显。财通基金表示，“当前A股市场经过反复洗礼，在3000点到3500点的中枢价值区间反复震荡，中小创估值也逐步回归进入可投资区间。”在A股市场进入长期布局中枢价值区间时，定增作为一种资产配置工具布局，无疑是当下大概率正确的选项。
　　
　　注：胜率＝正收益股票数量／样本股票总数量×100%。以上数据为特定市场环境下的简单统计，不能代表股市发展的所有阶段，也不构成任何投资建议。
　　
　　将专业的事交给专业的人

　　从定增1.0升级到定增4.0，财通基金在定增业务领域持续领跑，力求做深做透，创新设立投行部，率先研发定增组合、定增驱动、量化定增、定增+等产品系列，累计发行的公募定增基金募集规模突破154亿，形成独有的“定增产业链”。截至2017年1月末，财通基金成功中标定增项目突破500个，参与总规模突破1500亿元，持续领跑定增市场，其中已解禁的307个定增项目收益近250亿元，平均解禁收益率超40%（以项目解禁日收盘价计算），包揽定增领域权威大奖。

2017年3月3日