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长信基金固收团队：静待债市投资机会

来源：长信基金

长信基金固收团队：静待债市投资机会

　　债券市场经过去年四季度几轮调整，债券产品的收益率有较大波动，长信基金固收团队认为，目前来看，债市调整尚未结束，央行、监管机构的“去杠杆、防风险”的政策或将持续一段时间，这一轮调整或将在今年三季度结束。

　　目前经济的回暖或是一个小周期，整体来看国内经济处于L型走势。在债市调整之后，利率或将再次回到较低水平。长信基金固收团队认为，在未来保持较低的利率水平主要源于两点：第一，中国老龄化社会持续，相对于过去人口红利的状态，老龄化社会的利率水平一般相对偏低；第二，当前经济的增速相比前几年有较大下行，如果经济增长水平较低，社会的回报也会偏低，从而导致利率水平的下降。

　　从国际市场来看，整个国际市场不确定因素尚未完全消除，美国新总统提出了部分有别于过去的政策，新政策给全球的经济带来了较大的影响。在美国经济处于复苏状态下，美国的利率尚处于上调趋势。虽然美国新政策对经济的大趋势影响不大，但对短期经济形势产生了一定的震动。

　　除此，美国、欧盟、日本的经济都有缓和迹象，对整个货币宽松的政策造成一定影响，货币政策或将趋严；加上油价的上升空间，这些因素都会导致债券收益率的上升。

　　债券基金经过之前的调整，杠杆已经有一定下降。长信固收团队，将追求绝对收益回报作为债券投资的首要目标，力争降低波动控制回撤，力争抓住相对较好的投资机会。

2017年2月27日