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公募FOF箭在弦上创新主题ETF价值凸显

来源：汇添富基金

公募FOF箭在弦上创新主题ETF价值凸显

　　随着公募FOF的胎动，ETF开始蓄势。分析人士指出，ETF作为FOF的天然理想配置标的，或将迎来新一轮快速发展，尤其是一些特色鲜明的创新主题ETF正以崭新的姿态进入公众视野，并有望成为资产配置领域的“超级新秀”。例如，日前成立的上海国企ETF不仅在首募中受到了市场欢迎，也因其鲜明的投资主题成为了非常好的FOF配置标的。

　　一位业内人士指出，从FOF投资管理的角度来看，ETF无疑是最佳投资标的。首先，ETF是跟踪目标指数的基金，投资标的和仓位都非常透明，有利于FOF投资管理人高效操作；其次，ETF的管理费非常低，流动成本也低；最后，大量海外研究表明，投资组合的收益有80%来源于大类资产选择，而ETF覆盖的大类资产范围最为广泛。

　　可以说，ETF有着与FOF联姻的天然优势。目前国内各宽基指数和主流行业指数都有了成熟运作的ETF基金，这些产品未来或将在FOF的配置需求下迎来新一轮发展，尤其是一些细分主题的ETF未来将更具投资价值。

　　以近期成立的上海国企ETF为例，该基金是目前国内唯一一只以上海国企改革为投资主题的基金，并且采用高效、透明、低费率的ETF运作模式，在目前上海国企改革迎来历史性投资布局机遇的背景下，该产品非常适合FOF作为战略性投资标的进行配置。

　　上海市历来被称作“国资重镇”。2015年，上海地方国有企业实现营业收入30100.62亿元、利润总额3130.56亿元，累计资产总额15.9万亿元，占上海新增固定资产和税收的比例超过20%，占全国地方国有资产总量的1/10、营业收入的1/8、利润的1/5。上海国资盈利能力强，2015年上海市上市国企平均ROE接近6.2%，在全国32个省市中排名第4；上海国资证券化率高，目前已超过35%，A股上市公司有69家。

　　上海也是国企改革的排头兵。本轮国企改革中，上海于2013 年12 月率先发布了首个地方国资国企改革方案，拉开了新一轮国企改革的序幕。此后，上海国企改革迅速推进，在全国起到了领头羊的作用。截至目前，上海已经有超过15家国有企业推进了国企改革，其中不乏重大资产重组、整体上市等重磅改革案例。

　　近期，上海国企改革更是成为市场焦点。8月2日，《人民日报》头版报道了上海国企改革的最新进展和分类改革思路；上周，上海市委书记韩正在调研中强调，上海将全力以赴支持央企“国家队”抓深化改革，坚定不移深化地方国改；也是在上周，上海国企ETF首募152亿，成为市场关注的焦点。

　　据悉，上海国企ETF是基于中证上海国企指数开发的ETF产品。该指数由中证指数公司与汇添富基金合作编制，全面覆盖上海所有优质国企改革标的。WIND数据显示，截止2016年一季度末，该指数自2013年初以来的涨幅达72.80%，相对上证国企100和沪深300的超额收益率分别达到55.42%、45.25%，体现良好的成长性。

2016-8-26