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沉没成本与投资纪律

来源：农银汇理基金

沉没成本与投资纪律

　　你买了张电影票去看最新上演的一部新片，可坐下看了20分钟发现，这部电影枯燥无趣，毫无深度，题材也不是你所喜欢。这时，你会选择继续看到最后，还是选择离场？

　　据说，95%的人做不到：立马站起来走人。是不是我的眼光有问题？说不定下面开始就很精彩了？站起来走会不会认为很傻？在如此犹豫矛盾之中，终于撑到了剧场结束。

　　很多人都会选择继续看下去，还因为心里是不想“浪费”之前所花费的钱，花了几十元电影票再加爆米花和饮料，应该“享受”下去吧！（享受还是折磨，就他自己心里知道。）

　　生活中这样的情况很多。站在炎热的马路上叫车好久都没有，到底是继续等下去，还是换乘其他交通工具？买了只股票却连连下跌，业绩不佳不见好转，是选择再投些钱去补“窟窿”，索性“死马当活马医”，还是理性地重新审视这笔投资？

　　无论是一张小小的电影票，还是一笔大的投资，在经济学家的眼里，这些都属于“沉没成本”（Sunk Cost）。它的意思是，这一决策已经发生，未来无论再做什么决策，之前所付出的成本都无法改变。就像泼出去的水和说出去的话一样，所谓“覆水难收”。可是，若没有受过专业的训练，大部分人都会受“沉没成本”的影响。

　　例如，很多股民在市场高位时杀入股市，面对市场大跌，却人们不愿承认自己的失败。这种心态与赌博类似，输了钱总想靠再投入赢回来，结果越陷越深。

　　怎样才能对抗这样的不自觉的行为，尽量减少“沉没成本”呢？

　　在看电影时，我们大可规定自己用20-30分钟的时间来体验，如果感到无聊，立马走人。这样你可能会规避看完电影却感到很不值的挫败感。

　　在投资中，我们可以给自己设置止盈或止损线，一旦越线，立即出逃。或者按照大盘点位，调整仓位，点位越高，积累风险越高，仓位可以设置越低。“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，你也很可能会规避一直套在股市里，漫无目的地等待下一轮牛市的窘境了。

　　不过话说回来，道理我们都懂，问题在于是否能够严格的执行既定的投资策略。如果我们无法严格遵守投资纪律时，市场上有无此类产品，可以帮助我们执行呢？

　　答案是肯定的，农银汇理区间收益正是这样一个严格遵守投资纪律的基金。这只基金设立是将市场指数点位作为仓位调整的指导指标的，随着参照指数的下降逐渐增加股票持仓比例，随着参照指数的上升逐渐降低股票持仓比例，从而降低股票波动带来的风险，实现资产增值。

　　遵守投资纪律的结果如何呢？如果将这只基金2014年以来的增长情况与沪深300做对比，我们可以发现，恪守纪律的它能轻松跑赢大盘。

　　当然，近两年以来，该基金收益率达102.21%，在同类基金中排名前1/10;这只基金自2013年8月21日成立以来收益率为96.02%，同类排名前1/5。（数据来源：同花顺，截至2016年7月11日）

　　与此同时，该产品凭借其“严格的投资纪律”及傲人业绩，获得了《证券时报》颁发的2015年度平衡混合型明星基金奖及《上海证券报》颁发的2015年“一年期灵活配置金基金奖”等大奖。（获奖时间：2016年5月3日；2016年5月10日）

　　电影已经不好看了，依然坐着不仅浪费电影票，还浪费宝贵的时间。很多时候，我们往往无法控制自己的行为从而付出了很多的“沉没成本”，作为投资者，与其让“沉没成本”将你的金钱与时间慢慢掏空，何不如找一些自带纪律性的产品来反击它吧！

2016-7-21