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财通基金的公募定增之路

来源：财通基金

财通基金的公募定增之路

　　在低利率与资产荒并行的背景下，定向增发渐成另类投资的标配，机构竞相追逐。据统计，2016年上半年共发行了6只公募定增基金，超过去年全年发行的5只。此外，证监会网站显示，目前仍有十余只定增基金等待最终审批，机构布局定增的步伐加快。据悉，“定增王”财通基金的第3只公募定增基金——财通多策略福享混合型基金近期也获得批文，即将发行。

　　在今年发行的6只公募定增基金中，财通多策略升级募集规模突破46亿元，成为全市场最大的公募定增基金——“定增王”号召力立显。凭借强大的平台效应与千亿元的定增投资经验，截至7月4日，财通多策略升级已中标36个定增项目（包括6.4折中标的分众传媒，是上半年折扣最大的定增项目），组合浮盈14.63%，产品净值1.018元。以净值计算，财通多策略升级成立以来涨幅超过其余5只基金，位列榜首。由于定增基金采用摊余法进行估值，因此产品净值和实际盈亏有一定差异。

　　定增组合能抗震,拿票实力是关键

　　财通基金定增研究中心表示，当前的震荡行情中，定增组合基金具有更强的抗震性，折扣则提供了更大的安全边际。以去年7月1日成立的财通公募定增1号为例，虽然成立于4053点高位，但平均7.6折的26票定增组合却形成了极厚的缓冲垫，经历多轮暴跌依然保有12.74%的组合浮盈，跑赢同期沪指42个百分点（截至7月1日）。

　　“由于定增项目起点动辄上亿，强大的拿票实力对于构建组合产品意义重大”。一位业内人士表示。据统计，财通基金上半年中标了70只定增项目，规模280亿元，超过第二名至第六名基金公司参与规模的总和，实力悬殊可见一斑。

　　并购重组仍受呵护实力机构大有可为

　　历史数据显示，当上证综指处于3000点以下，80%以上的定增项目在解禁后获得正收益，平均收益可观，不少机构认为目前是参与定增的合适窗口。财通基金定增研究中心统计表明，从今年上半年实施的定增项目的募资用途来看，融资收购其他资产、项目融资及配套融资的募资规模最大（占比72%）且频度最高（占比79%），是最为常见的定增项目类型。由此可见，并购重组依然是上市公司定向增发的主要诉求。虽然上半年监管趋严，但优质并购重组项目依然得到监管机构的关注与呵护。据统计，截至6月末，已获批文但尚未发行的项目约179只，规模达4037亿元，对于具备实力的专业机构而言大有可为。

2016-7-11