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财通基金低位布局300余只产品掘金定增良机

来源：财通基金

财通基金低位布局300余只产品掘金定增良机

　　随着供给侧改革的推进，“资本并购大时代”到来，定向增发成为上市公司再融资的重要渠道，保守预计定增发行规模有望突破1.5万亿。当“资产荒”遇上收益率下降，伴随股市宽幅震荡，兼具高成长性与避险效应的定向增发成为机构投资者的追逐焦点。公募基金仍然是参与定增投资的主力，占今年定增总规模的三成。其中，财通基金今年以来一举中标54个定增项目，规模独揽整个基金行业四分之一。据统计，截至6月6日，以上项目已为投资者创造55亿元浮盈，定增投资魅力凸显。

　　低位布局300余只定增产品，瞄准定增黄金窗口

　　年初至今，A股市场受到多重海内外不确定因素影响，上证综指震荡下行17%，振幅达25%，A股市场博弈行情加剧，投资者观望情绪严重，成交量维持低位。与此同时，万亿定增市场因其特殊的折扣魅力，受到公募基金、私募基金、社保、资管等各类机构投资者的关注。今年以来，多家公募定增基金频发，“定增王”财通基金更是瞄准定增建仓的黄金窗口，今年至今已成功发行超300只定增产品，平均每个工作日成立3只产品，低位掘金一级半市场。

　　“个股成长收益（α）、市场波动收益（β）及折扣，是定增项目收益的三大来源。在此点位参与定增，市场波动的收益部分具有一定保障，安全边际较高。统计历史数据我们发现，当上证综指处于2000点到3000点区间时，近8成的一年期竞价类定增项目取得了正收益，平均收益率达46%。”财通基金定增研究中心表示。

　　值得关注的是，今年以来单个定增项目的参与起点规模有所抬升，高起点参与规模的定增项目更是层出不穷，今年以来折扣最大的一年期竞价类定增项目（分众传媒6.4折中标）参与起点门槛为5亿元/份。如需构建多个定增项目组合产品，则至少需要动用数十亿资金，一般实力相对薄弱机构发行的定增产品往往会出现，精选出某个定增标的进行投资，但不能满足参与起点规模，或是参与了某一个定增标的就接近满仓的情况，无法进行组合投资，更谈不上精选个股。而财通基金可投资日均余额维持在50亿元以上，有力保障任意起点规模的定增项目均可参与，进而在高起点、高折扣类标的竞价中获得明显报价优势。

　　投行业务护航定增投资，金牌定制独家体验

　　面对更为复杂的市场环境，选择一家专业合规、实力较强的定增参与机构是非常有必要的。纵观市场，目前定增市场中综合实力最强的机构莫属财通基金。公司自2012年底前瞻布局定增市场，捕捉到一级半市场特殊的投资机会；2014年起创新构建定增组合策略，利用平台优势让规模有限的产品分散投资，有效降低单项目风险；2015年起研发“定增+对冲”策略，一定程度控制产品回撤；今年，再次走在行业前列，率先研发“BetaGo定增多策略研发比较平台”等新型武器。

　　针对各个定增项目，财通基金投行部深度介入项目调研、分析、报价、组合、投后管理等定增关键环节。在项目调研初期，结合产业资本分析行业发展趋势、评估标的质量；投中，密切关注标的及竞标机构动态，及时调整报价策略；投后，密切跟踪标的走势，判断最佳退出时机。

　　此外，财通基金还创新研发“BetaGo定增多策略研发比较平台”，以过往真实运作的千余只定增产品为样本，从定增股票筛选、建仓时点选择、定增组合策略、减持策略及产品结构设计等维度出发，逐日模拟构建最优的定增建仓策略，出具针对性的投资诊断报告，辅助定增投资。

　　致力于投资者的定制体验，财通基金独家开发“定增产品结构价值计算器”，辅以金牌定制服务。客户可结合自身风险收益偏好及可用资金，设置自定义的产品参数，即可得出不同产品参数下的风险收益比，真正实现个性化定制。

　　据悉，财通基金已参与360余个定增项目，已解禁的190余个定增项目平均收益率约60%，成功发行的1000余只定增产品历经两轮牛熊考验。凭借丰富的定增管理经验与稳健的投资业绩，财通基金多次获得权威媒体授予的“定增王”称号，被投中集团评为“2015年度最佳定增投资机构”。

2016-6-8