公开资料显示，作为一只分级债基，诺德双翼将采用分开募集的方式，即双翼A和双翼B分开销售，双翼A与双翼B的初始份额配比为2：1。双翼A的约定年基准收益为同期一年期定期存款利率的1.3倍，按照目前的定期存款利率，其约定基准收益高达4.55%，扣除A的约定收益后的剩余收益都归B。

　　对此，诺德双翼分级债基拟任基金经理赵滔滔分析认为，“目前市场上已有的分级债券基金只有5只。分级债基历史较短，对新鲜事物初始不宜风险过大，所以Ｂ的杠杆设计过高过低都不合适。如果杠杆设置过高，一旦操作失误很容易导致B份额持有人的大幅亏损；如果杠杆设置过低，则无法体现分级债券基金的优势。而诺德双翼的设定较为适中的3倍初始杠杆，为风险偏好不同的投资者提供更多选择。”

　　据了解，诺德双翼是专注于投资债券的基金，其基金合同明确规定不能直接从二级市场买入非固定收益类产品。其投向固定收益类产品的比例不低于80%，可参与一级市场新股、可转债、权证的申购。历史数据证明，一级债券型基金是通胀周期中稳健投资者的不二选择。从2006年到2010年5年内，一级债基分别获得了12.73%、13.31%、6.79%、3.86%、7.60% 的平均收益率，大幅跑赢当年的CPI。

　　值得注意的是，诺德双翼分级债基基金合同生效后，A份额将进入半封闭期，每满6个月的最后一个工作日开放一次，接受投资者的申购与赎回。B份额则进入3年的封闭期，封闭期3年到期后，两类份额的基金都将转为LOF。赵滔滔表示，封闭运作可以规避开放式债券基金日常申购赎回影响，便于配置较高收益、较低流动性的债券品种，同时也有利于降低交易成本，不必留出现金头寸应对日常赎回。

　　对于2012年的债市走向，诺德双翼分级债基拟任基金经理赵滔滔认为，现在或许是债券市场处于转折的时候，资金面紧张、供给放量、通胀隐忧、信贷增速上升等压制市场的环境，向逐渐微调和趋向宽松的政策氛围过渡，目前或许并不能见到太多改善。但目前可能就是开始配置债券的最佳时点。

　　据悉，诺德双翼基金首次募集规模上限为30 亿份（不包括利息折算的基金份额），其中双翼A上限20亿份，双翼B上限10亿份。

2012-1-17